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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》。《办法》提到，重点行业领域节能降碳项目。支持电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、机械等重点行业节能降碳改造。支持以工业园区、产业集群为载体整体部署并规模化实施的节能降碳改造。支持供热、算力等基础设施节能降碳改造。支持中央和国家机关节能降碳改造。 2、中期协称，1-9月全国期货市场累计成交量同比增长18.29%，累计成交额同比增长24.11%；9月全国期货市场成交量同比下降3.03%，成交额同比增长33.16%；9月末全国期货市场总持仓量较上月下降8.25%。 3、中国银行发布关于调整积存金产品按金额购买起点的公告。将于2025年10月15日起调整积存金产品的购买条件，具体调整情况如下：1.按金额购买积存金产品或创建积存定投计划时，最小购买金额由850元调整为950元，追加购买金额维持200元整数倍不变。已在执行中的定投计划不受影响。2.按克重购买积存金产品或创建积存定投计划时，最小购买克重维持为1克不变，追加克重维持为1克整数倍不变。 4、支付宝工商银行积存金目前不可开户，提示原因为系统维护暂不可开户。积存金是银行发行的黄金产品，目前只有工商银行积存金可以通过支付宝买入，产品相关通知显示，自2025年8月28日起，蚂蚁财富工银积存金客户通过主动积存方式买入工银积存金可享受0手续费优惠，卖出交易手续费维持不变为交易金额的0.5%（单笔最低手续费为0.01元），优惠活动截止日期为2025年11月8日。 5、美联储主席鲍威尔暗示，官员们可能在未来几个月停止收缩资产负债表，他承认货币市场出现了紧缩的“一些迹象”。鲍威尔表示，自9月FOMC货币政策会议以来，通胀和就业前景似乎变化不大，不过他强调，劳动力市场出现越来越多的疲软迹象。鲍威尔暗示，即使政府停摆严重削弱了美联储对经济形势的掌握程度，但仍有望在本月晚些时候再次降息25个基点。 6、美联储理事鲍曼认为消费支出有所走弱，预计在年底前还将有两次降息，当前更多风险在于就业。他还表示，监管应聚焦于重大风险，将在接下来一周左右公布更多压力测试方案，美联储正在就稳定币监管要求征求意见。 三、主要品种看点 金属 1、山东黄金发布2025年第三季度业绩预告，公司延续了上半年业绩增长的良好态势，预计2025年前三季度实现净利润38亿元至41亿元，与上年同期相比增加17.3亿元到20.3亿元，增长83.9%到98.5%。近日，黄金价格持续走高，截至14日，国际金价盘中一度突破4170美元/盎司，创下历史新高，国内实物黄金价格同步走高，周大福、周大生等品牌黄金价格于10月14日达到1190元/克，较10月8日上涨约3%。 2、现货白银刚刚触及52.00美元/盎司关口。Wind数据显示，年内伦敦现货银涨幅接近80%，近期表现甚至比黄金更加亮眼。对于本轮贵金属行情，美国头部机构呈现了“长期看好但短期谨慎”的共识。美国银行将2026年黄金目标价上调至5000美元/盎司、白银看至65美元/盎司，认为白宫“非正统政策框架”将持续支撑金价，但警示白银市场错位可能加剧短期波动。高盛同样看好白银的中期表现，指出私人投资资金流入将推动其价格，但也强调需警惕流动性风险。渣打银行则指出，健康的短期回调反而有利于贵金属长期上涨趋势的延续。 3、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，10月13日，铅库存246550吨，创逾1个月新高，增加9550吨，变动量创逾1个月新高；锌库存38600吨，增加1125吨；镍库存243258吨，创逾4年零4个月新高，增加1164吨，变动量创逾1个月新高；铝库存503950吨，减少2050吨；铜库存138800吨，创逾2个月新低，减少550吨，变动量创逾1个月新高；锡库存2385吨，持稳于逾1个月低位，变动量创逾1个月新高；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零7个月低位，变动量创逾1个月新高；钴库存126吨，持稳于逾5个月低位，变动量创逾1个月新高。 4、截至10月14日，全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为1021.45吨，较前一交易日增加2.57吨，幅度为0.25%。 煤焦钢矿 1、中钢协发布数据显示，10月上旬，重点统计钢铁企业生产粗钢2032万吨，环比增长7.57%，同比下降0.83%；生产生铁1875万吨，环比增长3.19%，同比增长1.08%；生产钢材1961万吨，环比下降8.45%，同比增长1.45%。其中，粗钢日产203.2万吨，环比增长7.57%，同比下降0.83%；生铁日产187.5万吨，环比增长3.19%，同比增长1.08%；钢材日产196.1万吨，环比下降8.45%，同比增长1.45%。 2、世界钢铁协会发布最新报告，预计2025年全球钢铁需求量将与2024年持平，达到约17.5亿吨；2026年将温和反弹1.3%至17.72亿吨。预计2025年中国钢铁需求将继续下降约2%。 能源化工 1、10月14日，美油主力合约收跌。国际能源署发布看空预测，同时欧佩克+产量增加，供需面呈现过剩迹象，叠加市场对需求疲软的担忧，共同导致油价承压下跌。际能源署的看空预测以及欧佩克+产量增加对原油构成压力，石油期货下跌，交易员关注55.74美元的支撑位，焦点在于需求疲软。国际能源署（IEA）预计，明年全球原油供应将比需求高出近400万桶/日。俄罗斯海运原油出口升至28个月高点，美国7月原油产量创新高，全球原油供应过剩加剧，库存将明显上升。 2、有市场消息称，相关主管部门或将发布一份加强光伏产能调控的文件。接近主管部门的业内人士回应称，该文件或将于近日出台，文件内容涉及对全产业链现有产能开工率限制方面的要求，并严禁新增产能，以尽早推动实现产能供需平衡。 3、从南海东部油田传来消息，我国首个自营深水油田群流花油田群原油累计产量突破3800万吨。流花油田群是我国首个深水油田群，最大水深约为437米，目前5个油田在产。该油田群拥有我国海上油气田规模最大的水下生产系统。 4、国际能源署月报显示，上调对2026年石油供应过剩局面的预估，维持2026年全球石油需求增长预测在69.9万桶/日，预测2026年总需求将平均达到1.045亿桶/日，将2025年全球石油供应增长预测从每日270万桶上调至每日300万桶，将2026年全球石油供应增长预测从每日210万桶上调至每日240万桶；9月份欧佩克+供应量增加100万桶/日，非欧佩克+国家供应量下降23万桶/日。 5、托克集团石油业务负责人本·勒克洛克表示，油价可能在年底跌至每桶50多美元。西方石油高管预计2026年后油价将升至62美元以上。 6、巴西国家石油公司首席执行官：我们希望获得共同加工柴油的授权，且加工比例最高可达10%。巴西国家石油公司每天向市场投放5100万立方米天然气。 7、市场消息：阿塞拜疆1月至9月石油产量同比下降4.6%，天然气产量同比增长1.8%。 农产品 1、国家发展改革委党组成员、国家粮食和物资储备局局长刘焕鑫在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上介绍，“十四五”时期，我国年均粮食收购量在4亿吨以上。粮食库存充裕、市场平稳。国家粮食和物资储备局副局长钱毅表示，今年首批支持40个产粮大县实施270多个项目，带动总投资近100亿元。同时，“两重”“两新”政策为粮食产业发展提供了重要支持。2025年支持的项目已经全部进入了实施阶段。 2、据玉渊谭天从中国主要粮食码头获悉，今年1至9月，美国粮食运输船靠岸艘次同比下降56%至32艘，其中自7月起靠岸艘次降为0。美国一家市场调研公司预测，如果中国在11月中旬之前仍未重返美国市场，美国损失的对华大豆订单可能高达1400万至1600万吨。 3、据巴西全国谷物出口商协会消息，巴西10月大豆出口量预计达731万吨，前一周预期为712万吨。 4、截至10月12日，欧盟2025/2026年度大豆进口量为341万吨，上年同期为368万吨。 5、美国农业部：美国出口检验量——大豆994008吨、小麦444138吨、玉米1129708吨。 6、墨西哥农业部长：加拿大将墨西哥视为油菜籽出口市场。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，10月14日以固定利率、数量招标方式开展了910亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量910亿元，中标量910亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放910亿元。 2、央行公告将在10月15日开展6000亿元6个月期买断式逆回购操作。综合10月操作量与到期量看，央行完成本次操作后当月买断式逆回购将累计净投放4000亿元，连续五个月加量续作。10月仍有7000亿元MLF到期，市场普遍预期央行或采取等量或小幅加量方式续作。 要闻资讯 1、国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。李强说，对当前经济形势，要以更宽的视野准确把握，从国际局势的变化来看我国经济的韧性，进一步坚定信心、直面问题，坚定不移办好自己的事。李强强调，要加力提效实施逆周期调节。持续用力扩大内需、做强国内大循环。要多措并举营造一流产业生态，综合治理行业无序、非理性竞争。 2、美国开始实施对中国海事、物流和造船领域301调查的最终措施，韩华海洋株式会社在美相关子公司提供协助、支持。中方决定对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司实施反制，禁止我国境内的组织、个人与其进行有关交易、合作等活动。就近期美方宣布对华加征关税等限制措施，商务部指出，美方不能一边要谈，一边威胁恐吓出台新的限制措施。敦促美方尽快纠正错误做法，通过对话协商解决各自关切。 3、美联储主席鲍威尔暗示，官员们可能在未来几个月停止收缩资产负债表，他承认货币市场出现了紧缩的“一些迹象”。鲍威尔表示，自9月FOMC货币政策会议以来，通胀和就业前景似乎变化不大，不过他强调，劳动力市场出现越来越多的疲软迹象。鲍威尔暗示，即使政府停摆严重削弱了美联储对经济形势的掌握程度，但仍有望在本月晚些时候再次降息25个基点。 4、央行货币政策司负责人表示，展望未来，中长期汇率稳定有坚实基础。将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 5、10月14日，财政部国债招标室公布2025年超长期特别国债（四期）第三次续发行招标情况，当天顺利发行400亿元20年期超长期特别国债，标志着今年1.3万亿元超长期特别国债发行完毕。我国自去年开始发行超长期特别国债，今年发行额度进一步增加3000亿元至1.3万亿元。 6、工信部主持召开部分省份工业经济运行工作座谈会强调，要加力实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案。加强重点行业产能治理，加快人工智能赋能应用。密切跟踪国内外经济形势变化，加强形势研判分析和政策储备。 7、国家税务总局最新增值税发票数据显示，去年三季度至今年三季度，全国企业季度销售收入同比增速分别为0.4%、2.6%、2.1%、3.1%和4.4%，增速总体稳步回升。自今年2月份以来，税务部门组织税收收入（未扣除出口退税）连续8个月正增长且累计增幅逐月提高。 8、为进一步优化国库现金管理操作机制，加强财政政策与货币政策协同配合，财政部、中国人民银行修订了《中央国库现金管理商业银行定期存款招投标规则》。其中，每家参与银行投标额不得超过当期中央国库现金定期存款招标额的15%。投标标位最小变动幅度为0.01%，可不连续投标；每家中央国库现金管理商业银行定期存款业务参与银行（以下简称参与银行）每一标位最小投标限额为0.1亿元，投标额变动幅度为0.1亿元的整数倍。 9、国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望报告》，预计2025年世界经济将增长3.2%，较7月预测上调0.2个百分点；2026年将增长预测维持在3.1%。IMF指出，关税冲击正进一步削弱全球经济增长