中国房地产周报：料市场再次关注政策面

料市场再次关注政策面 图表：恒生中国内地地产指数与恒生指数的相对表现 新房成交量同比下跌 根据最新初值及近周重列后的数字，上周(至10月12日)30大中城市商品新房成交量达122万平方米，同比下跌44.2%，差于前周的36.7%同比上升，环比下跌2.4%，优于前周的40.8%环比下跌。不同类别城市皆同比下跌。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为-45.8%、-29.6%、-62.3%(前周同比：+56.2%、+20.9%、+50.8%)。 一线城市新房累计成交量：同比涨幅收窄/降幅扩大 2025年首周至今北京一手商品住宅累计成交量为399万平方米，同比下跌5.0%，差于前周的3.5%跌幅。上海累计成交量为832万平方米，同比下跌0.4%，差于前周的0.3%增幅。广州累计成交量为551万平方米，同比上升8.1%，差于前周的11.7%升幅。深圳累计成交量为207万平方米，同比上升2.8%，差于前周的3.7%升幅。 来源：彭博、中泰国际研究部 商品房存销比环比上升 按面积，十大城市商品房存销比为104.2，高于去年同期的94.7及前周的94.7。一线城市存销比为69.3，高于去年同期的68.9及前周的62.3。二线城市存销比达156.3，高于去年同期的129.5及前周的144.3。 土地成交量同比下跌 根据最新初值及近周重列后的数字，上周100大中城市成交土地规划建筑面积为698万平方米，同比下跌80.5%，环比下跌45.1%，同比变化差于前周的2.6%同比下跌。 南京：提高住房公积金贷款最高额度 相关报告 10月9日，南京住房公积金管理中心发布《关于提高住房公积金贷款额度的通知》，提出单缴存人住房公积金贷款最高额度由50万元/人上调至80万元/人，家庭贷款最高额度仍保持100万元/户不变，并于同日起实施，有效期至2027年12月31日。 20251008-中 国 房 地 产 周 报(2025.09.29–10.05)：假期新房销售暂胜去年 20250930-中 国 房 地 产 周 报(2025.09.22–09.28)：期望长假期间销售理想 内房港股领先大市 上周内房港股领先大市(恒生指数)，恒生中国内地地产指数全周上升0.1%，领先大市3.2个百分点。 评论：新房销售表现较为波动 分析师周健锋（Patrick Chow）+8522359 1849kf.chow@ztsc.com.hk 上周市场数字略逊色。新房成交量再次同比下跌，商品房存销比也环比上升。虽然如此，长假期已经完结，料市场再次关注现有支持房地产市场政策的执行及新政策出台。内房港股投资方面，我们维持选取优质国企开发商。 关注个股：华润置地(1109 HK)、中国海外发展(688 HK) (注：上周关注-华润置地(1109 HK)、中国海外发展(688 HK)。) 风险提示：政策变动、利率波动、项目延迟、融资困难。 内容 上周新房销售及土地成交...............................................................................................................................................................4新房成交量再次同比下跌..................................................................................................................................................................4一线城市新房累计成交量：同比涨幅收窄/降幅扩大.....................................................................................................................5商品房存销比环比上升......................................................................................................................................................................6土地成交量同比下跌..........................................................................................................................................................................7每周主要政策及市场事项...............................................................................................................................................................8南京：提高住房公积金贷款最高额度..............................................................................................................................................8内房港股表现..................................................................................................................................................................................9内房港股领先大市..............................................................................................................................................................................9评论...............................................................................................................................................................................................10新房销售表现较为波动....................................................................................................................................................................10关注个股：华润置地(1109HK)、中国海外发展(688HK)...............................................................................................................10风险提示.......................................................................................................................................................................................10附录：房地产基本面指标统计(月/季/年度)...............................................................................................................................118月新开工及竣工面积同比降幅变动分化.....................................................................................................................................119月百城新建住宅平均价格同比上涨2.7%....................................................................................................................................122025年第二季房地产业GDP占比同比下跌..................................................................................................................................13房地产开发及个人贷款余额增长分化............................................................................................................................................14公司及行业评级定义....................................................................................................................................................................15重要声明.......................................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：30大中城市商品新房每周成交.............................................................................................................................................4图表2：30大中城市商品新房每周成交-同比增长率........................................................................................................................4图表3：30大中城市(当中一线城市)商品新房每周成交................................................