2015年8月23日 1 / 15 华泰期货研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|LLDPE和PP周报 2015-08-23 2015-08-23 原油破40、市场信心不足，聚烯烃或再次考验回料支撑 上周行情概述 产业链相关数据 7042牌号市场价 上海 齐鲁 广州 9175 9125 9425 相比上一周涨跌 -100 -200 -150 -1.08% -2.14% -1.57% T30S市场价 上海 山东 广东 8100 8025 8225 相比上一周涨跌 -200 -75 -225 -2.47% -0.93% -2.74% 7042牌号出厂价 华东扬子 华南广州 9450 9200 相比上一周涨跌 0 -100 0.00% -1.08% T30S出厂价 最低价 最高价 均价 8000 8400 8167 相比上一周涨跌 0 0 -31 0.00% 0.00% -0.37% PE价差 1601-1509 1601-上海现货 -405 -715 PP价差 1601-1509 1601-余姚现货 -611 -483 PE外盘价格 CFR远东 FOB中东 1155 1140 相比上一周涨跌 -15 -15 -1.282% -1.299% PP外盘价 1010 1000 相比上一周涨跌 -30 -30 -2.970% -3.000% PE进口利润 远东货源 中东货源 -123.6 -442.1 相比上一周涨跌 28.2 28.5 PP进口利润 56.2 11.3 相比上一周涨跌 46.7 46.6 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上周收盘价 涨跌 L1509 9220 8865 8865 221432 30850 9270 -4.37% L1505 8860 8460 8470 4398868 430124 8875 -4.68% PP1509 8338 8228 8253 207680 35686 8399 -2.04% PP1505 7900 7617 7653 2678326 225626 7913 -3.74% 华泰期货|LLDPE和PP周报 2015年8月23日 2 / 15 聚烯烃装置检修动态和计划表 PE装置动态 装置名称 生产装置 产能 检修日期 大庆石化 LLDPE装置 8 停车检修，目前在重启之中 沈阳化工 LLDPE 10 8月11日停车，计划检修至月底 兰州石化 老全密度装置 6 2013年5月18日停车检修 上海石化 HDPE 25 6月20日意外检修 扬子石化 LLDPE 20 因上游乙烯装置故障，计划8月25-31日停车 扬子石化 HDPE装置 27 因上游乙烯装置故障，计划8月25-31日停车 PP装置动态 装置名称 检修时间 产能 复产日期 庆阳石化 2013年8月15日 10万吨/年 待定 锦西石化 2014年3月29日 15万吨/年 待定 山东玉皇 2014年1月11日产粉料 10万吨/年 待定 大港石化 2014年3月1日 10万吨/年 待定 大唐多伦 2014年6月9日 二线25万吨/年 待定 辽通化工 2014年6月11日 老装置6万吨/年 待定 洛阳石化 2014年8月4日 老线14万吨/年 待定 扬子江石化 2015年7月2日 40万吨 近期重启中 呼和浩特 2015年8月8日 15万吨 检修45日 海天石化 2015年8月16日 20 待定 蒲城新能 2015年8月14日 40 预计本周重启 绍兴三圆 2015年8月20日 50 待定 华泰期货|LLDPE和PP周报 2015年8月23日 3 / 15 供需面对比分析 石化和社会库存： 上周石化库存仍有所回升，主要是上周几个装置重启，其利润持续增加，负荷维持高位，不过压力仍不大，上周出货状况不佳，部分石化大区出现降价，且煤化工货源已连续出现流拍现象，显示下游接货心态不佳；社会库存方面，截至8月16日，PE和PP社会库存环比7月底分别回升-1.52%和0.28%，说明下游备货仍在进行，但力度明显放缓。 下游需求： PE方面：上周PE 下游制品行业开工率小幅提高，但幅度相对有限，仅在1%-3%。农膜、包装中空、管材行业订单少量增加，厂家开工窄幅提高，但总体表现不及往年，致使终端备货积极性一般，仍以刚需为主。其他行业订单差强人意，开工基本维稳。 塑编方面：上周塑编企业平均开工率约在65%，改善不明显。中大型塑编企业在订单、资金等方面有保障，生产比较稳定，开工率要高，基本在85%以上。临近8月下旬，塑编企业普遍表示订单方面无明显增加，部分化工企业停车、减产，对袋子的需求短期内不会有好转，秋季化肥行业对袋子的需求有望好转。 产业链利润对比分析 PE上下游利润 石脑油-布原油 乙烯-石脑油 L主力-乙烯 石化企业利润 山东地膜和棚膜利润 446.26 2914.32 206.44 2899.15 675 相比上一周涨跌 -41.60 -32.42 4.00 190.05 1205 -9.32% -1.11% 1.94% 6.56% PP上下游利润 丙烯-石脑油 PP主力-丙烯 BOPP-PP现货 CPP-PP现货 4586.69 792.00 相比上一周涨跌 -24.49 -96.00 -0.53% -12.12% 乙烯单体价格 CFR东南亚 CFR东北亚 886 910 相比上一周涨跌 -14 -39 -1.56% -4.11% 丙烯单体价格 FOB韩国 CFR中国 CFR东南亚 798 838 940 相比上一周涨跌 -27 -21 0 -3.38% -2.51% 0.00% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 华泰期货|LLDPE和PP周报 2015年8月23日 4 / 15 多空因素分析 PE： 上周五仅中石化华东、中油华北、华南、西南下调LLDPE出厂价100-300元/吨，市场主流价格跌至8900-9400元/吨，另外煤化工竞拍成交持续较差，流拍量持续较大，且成交价跌至8730-8770元/吨，短期现货压力仍存；基本面上压力或持续，主要油价弱势不改，并于上周五盘中跌破40美元/桶，给市场多头心态带来较大压力，且石化供应继续稳中增大，一方面沈阳化工和扬子石化PE装置计划月底重启，另一方面石化利润维持高位，运行负荷维持较高水平；需求方面，上周薄膜需求继续好转，农膜开机率继续升至45%，包装膜也回升至55%，另HDPE管材开机率也回升至54%，刚需仍在持续好转，不过投机需求方面，上周进度明显放缓，且本周心态仍难有好转，备货需求的回升可能仍需要等待；不过目前1601期价贴水现货价格再次回归至415元/吨，且高于边角料210元/吨，短期回调还有一定空间，不过技术上KDJ指标已进入超卖，如果没有明显利空因素出现，技术上是有反弹需求的。 PP： 上周五中石化华北、中油华北、西南下调PP出厂价100-300元/吨，主流市场价8100-8300元/吨，不过煤化工L5E89货源成交状况稍好，价格紧小幅跌至7720-8090元/吨，且目前期价仍贴水现货483元/吨，现货对期价存在一定压力；不过PP供应面或陆续宽松，上周五PP装置检修率暂稳至15.74%，且本周东华能源和蒲城新能合计80万吨PP装置或陆续重启，检修率将继续下降，再加上拉丝生产比例持续回升至34.14%，国内拉丝PP供应是持续宽松的，且上周均聚PP进口已出现利润，进口货源冲击或陆续增大；尽管需求方面编织袋开机率继续小幅回升至65%，但上周下游接货力度有下降，短期内压力仍存；另外，PP也仍继续面临弱势原油的压制，且目前期价已高于回料价格467元/吨，短期也没有太大的支撑。 操作建议：需求趋势性好转，技术上存在反弹需求，继续下跌或考验前低和回料双支撑&原油破40、现货成交清淡、装置陆续重启，聚烯烃期价仍谨慎回落 PE： 上周期价回调幅度较大，主要是因油价弱势、两个大型装置重启以及现货成交不佳，短期内考虑到油价盘中破40，投资者心态受到较大打击，且影响到现货的成交，且目前期价贴水幅度不是非常大，再加上目前期价离回料支撑还有一定空间，短期内塑料预期惯性回落，我们认为本周塑料1601有回调需求，建议前期空头继续谨慎持有，多头仍需等待回调结束后的入场机会，预计本周L1601合约运行区间为8200-8700元/吨。 PP： 尽管目前PP期价的贴水幅度仍较大，且需求仍在趋势性好转，但因国际油价新低，下游备货力度放缓，且PP装置陆续重启，拉丝比例陆续回升，近期供应压力仍在继续增大，我们认为本周期价仍小幅震荡回调，预计本周PP1601合约价格运行区间为7450-7750元/吨，建议前期空头谨慎持有，多头还需等待回调结束后的入场机会。 华泰期货|LLDPE和PP周报 2015年8月23日 5 / 15 现货价格走势 三地7042牌号现货价格 各地拉丝现货价格 7042牌号出厂价 期现价差 LLDPE期现价差 PP基差 800085009000950010000105001100011500120001250013000上海市场价齐鲁市场价广州市场价750085009500105001150012500山东上海浙江江苏广东85009000950010000105001100011500120001250013000华北大庆西北兰州东北大庆华南广州华东扬子-2000-1500-1000-50005001000150020000102030405060708091011122009201020112012201320142015-50005001000150020002014-032014-042014-052014-062014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-08 华泰期货|LLDPE和PP周报 2015年8月23日 6 / 15 相关产品现货价格 高低压与线性现货价格对比 PP粉料价格走势 LLDPE外盘现货价格 PP均聚外盘现货价格 主力持仓对比 LLDPE