2015年8月4日 1 / 14 华泰期货研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015-08-04 2015-08-04 原油大跌&回料支撑，聚烯烃短期低位震荡 上一交易日行情概述 产业链相关数据 上海7042 齐鲁7042 广州7042 9025 9025 9325 -100 -100 -25 -1.10% -1.10% -0.27% LDPE(2426H)余姚现货 HDPE(8008)余姚现货 山东莱州LDPE边角料 10200 10900 8250 -200 -250 0 -1.96% -2.29% 0.00% 上海T30S 山东T30S 广东T30S 8050 7975 8125 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 嵌段共聚台塑宁波3015 嵌段共聚三星道达尔BJ750 无规共聚台塑宁波5090T 9200 11700 9850 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 华东扬子7042出厂价 华南广州7042出厂价 9350 9100 0 0 0.00% 0.00% 华东PP粉料市场价 华北PP粉料市场价 8095 7830 -5 5 -0.06% 0.06% T30S出厂最低价 T30S出厂最高价 T30S出厂均价 7800 8200 8011 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% LL1601-LL1509 LL1601上海现货 -540 -275 PP1601-PP1509 PP1601-上海现货 -336 -320 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 L1509 8805 8750 8730 571302 279472 8910 -1.80% L1601 8380 8210 8245 458698 321184 8490 -3.30% PP1509 7815 7730 7720 285424 175960 7885 -1.97% PP1601 7500 7394 7389 206202 194840 7567 -2.29% 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年8月4日 2 / 14 CFR远东LLDPE FOB中东LLDPE 1185 1195 0 0 0.000% 0.000% CFR远东PP FOB中东PP 1085 1075 0 0 0.000% 0.000% LL远东货源进口利润 LL中东货源进口利润 -83.7 -426.7 -51.0 -51.1 PP远东货源进口利润 PP中东货源进口利润 -220.2 -268.6 -50.9 -50.9 石脑油裂解利润 LL现货价格-成本 LL主力期价-成本 516.37 2507.95 2427 26.03 158.20 -57.10 5.31% 6.73% -2.35% WTI原油 布伦特原油 新加坡石脑油CFR 45.3 49.59 50.9 -1.47 -2.26 -0.78 -3.14% -4.36% -1.51% CFR东南亚乙烯 CFR东北亚乙烯 1040 1119 -25 -21 -2.35% -1.84% FOB韩国丙烯 CFR中国丙烯 CFR东南亚丙烯 847 890 940 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 山东丙烯 陕西丙烯 江苏丙烯 6925 6625 6775 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年8月4日 3 / 14 每日多空分析 PE： 昨日国内仅中油华北、华东LLDPE出厂价下调100元/吨，主流市场价涨至8800-9300元/吨，中东和远东外盘价格暂稳至1195和1185美元/吨，进口亏损有所扩大；国内供应方面，石化库存压力不大，但市场氛围不佳，石化出厂价稳中下调，昨日煤化工货源网上竞拍状况不佳，大部分流拍，神华包头成交价跌至8700-8820元/吨，现货支撑下降；装置检修方面，目前检修产能减少，近期供应压力继续增大，且福建联合全密度2线计划5日转产7042；整体刚性需求好转趋势不变，上周包装膜开机率需继续小幅降至53%，但农膜和管材开机率分别回升至40%和50%；第三，截至7月16日的PE社会库存环比增长1.6%，表明近期补库已在进行当中，但受弱势原油和盘面大跌影响，补库进度再次放缓；从价格水平上看，L1509期价昨日贴水交割库最低现货价格再次扩大至350元/吨，现货存在一定支撑，另外，目前PE边角料和一级造粒价格分别为8250和7700-7950元/吨，目前期价已经跌破边角料价格，继续下跌的空间受限；成本方面，隔夜油价因市场仍对供应过剩担忧且中国经济数据放缓而机修大跌，化工品短期压力继续存在。 PP： 昨日国内仅中油华北拉丝PP出厂价下调100元/吨，煤化工货源下跌80元/吨，但中石化华南、华中上调50-100元/吨，T30S最低出厂价暂稳至7800元/吨，且煤化工竞拍成交价继续下跌至7700-7920元/吨，成交状况虽然好于PE，但流拍量依然较大，现货支撑减弱，CFR远东和FOB中东暂稳至1085和1075美元/吨，进口亏损有所扩大。基本面来看，目前石化PP库存压力不大，虽绍兴三圆和福建联合装置意外检修，但神华宁煤重启，目前PP装置检修比例继续下降至15.48%，拉丝生产比例扩大至39.91%，PP拉丝市场供应压力仍较大；需求方面，编织刚需维持低谷， 8月份后将陆续恢复，但短期还未启动；目前PP1509合约期价贴水现货价格继续扩大至320元/吨，现货存在一定支撑，同样PP边角料和一级造粒分别为7400和6900-7300元/吨，目前期价也跌至回料区间，限制了其下跌空间；另油价继续下跌，PP上游压力继续存在。 操作建议：油价继续大跌、石化下调出厂价、装置基本上重启、需求跟进缓慢&薄膜需求好转趋势不变、石化库压不大、期价已跌破边角料价，聚烯烃短期压力仍存，但下方空间受限 PE： 尽管石化库存压力不大，但油价未止跌，市场心态不佳，石化再次下调出厂价，煤化工竞拍成交价也降至7815元/吨，短期压力持续存在，不过中长期来看，整体PE基本面仍是逐步转好的，目前供应无压的状态将继续维持，进口持续亏损阻挡外围货源涌入，薄膜和HDPE管材需求增长趋势不变，且目前期价已跌至回料附近，另旺季前的备货需求动力和空间较大，目前补库正在进行当中，我们认为短期期价继续低位运行，预计今日L1601价格运行区间为8100-8300元/吨，单边上，前期空头谨慎持有，多头等待回料支撑得到市场确认后再入场。 PP： 目前PP石化库存压力不大，石化出厂价涨跌互现，不过煤化工拍卖成交价继续下跌至7700元/吨，油价继续大跌，短期压力仍存，不过考虑到进入8月份后PP也将随着需求恢复而逐步好转，且目前期价贴水现货价格较大，再加上1601合约已跌破边角料价格，下跌空间有限，建议中长线投资者等待逢低做多的机会，1601建议逢低持有多头，空头头寸短期谨慎持有，预计今日PP01合约价格运行区间为7250-7500元/吨。 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年8月4日 4 / 14 现货价格走势 三地7042牌号现货价格 各地拉丝现货价格 7042牌号出厂价 期现价差 LLDPE期现价差 PP基差 800085009000950010000105001100011500120001250013000上海市场价齐鲁市场价广州市场价750085009500105001150012500山东上海浙江江苏广东85009000950010000105001100011500120001250013000华北大庆西北兰州东北大庆华南广州华东扬子-2000-1500-1000-50005001000150020000102030405060708091011122009201020112012201320142015-50005001000150020002014-032014-042014-052014-062014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-08 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年8月4日 5 / 14 相关产品现货价格 高低压与线性现货价格对比 PP粉料价格走势 LLDPE外盘现货价格 PP均聚外盘现货价格 主力持仓对比 LLDPE主力净多持仓占比 PP主力净多持仓占比 80009000100001100012000130001400015000160002009201020112012201320142015LDPE薄膜HDPE注塑LLDPE薄膜6000700080009000100001100012000130002009201020112012201320142015华东粉料华北粉料800100012001400160018002009201020112012201320142015FD西北欧(欧元/吨)FOB中东FAS休斯顿CFR远东500700900110013001500170019002009201020112012201320142015FAS休斯顿FD西北欧CFR远东FOB中东-20%-10%0%10%20%30%8000850090009500100001050011000115001200012500LLDPE期价净多持仓占主力双边持仓比重-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%2014-2-282014-3-312014-4-302014-5-312014-6-302014-7-312014-8-312014-9-302014-10-312014-11-302014-12-312015-1-312015-2-282015-3-312015-4-302015-5-312015-6-30 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年8月4日