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中国房地产周报：政策预期料提升

2025-07-01 周健锋中泰国际 Hallam贾文强

新房成交量：上周30大中城市商品新房成交量为299万平方米，同比下跌24.7%，环比上升42.7%。不同类别城市皆同比下跌，其中一线城市同比下跌18.5%、二线城市同比下跌15.9%、三线城市同比下跌50.8%。
一线城市新房累计成交量：2025年首周至今，北京、上海、广州、深圳累计新房成交量同比分别上升1.2%、4.5%、16.3%、27.6%，但同比涨幅均收窄。
商品房存销比：按面积计算，上周十大城市商品房存销比为68.2，高于去年同期的59.4但低于前周的94.5。一线城市存销比为47.0，二线城市存销比为95.4。
土地成交量：上周100大中城市成交土地规划建筑面积为1,784万平方米，同比下跌55.6%，环比下跌23.0%。不同类别城市皆同比下跌，其中一线城市同比下跌55.7%、二线城市同比下跌49.0%、三线城市同比下跌60.2%。
政策预期：何立峰副总理提出要加快构建房地产发展新模式，中国人民银行货币政策委员会会议也强调推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度。市场对新增政策出台及现有政策加强落实的期望将增加。
内房港股表现：恒生中国内地地产指数全周上升2.1%，落后大市1.2个百分点，但个股普遍领先大市。央企开发商、地方国企开发商、民企开发商等类别分别平均上升3.6%、9.6%、3.7%。
关注个股：中国海外发展(688 HK)、华润置地(1109 HK)。
风险提示：政策变动、利率波动、项目延迟、融资困难。