煤化工策略周报

煤 化 工 策 略 周 报 目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：市场颓势暂时难改3、纯碱：基本面暂无亮点，盘面偏弱震荡4、玻璃：供应扰动程度下降，盘面偏弱盘整 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至10月10日，尿素主力周-4.14%；纯碱主力周-2.52%；玻璃主力周-1.87% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：本周相关品种走势均偏弱，尿素跌幅最明显 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：9月底以来无烟煤价格稳定，动力煤、末煤价格回落 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料天然气：9月底以来LNG价格震荡运行 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.两碱原料原盐：本周原盐价格维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.尿素、纯碱上游合成氨：10月以来合成氨现货均价有所抬升 资料来源：iFind，光大期货研究所 尿素：市场颓势暂时难改 1.现货价格：假期以来尿素现货市场价格明显走弱 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.基差：本周尿素基差（以市场价计算）窄幅波动 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工：假期以来尿素生产水平小幅回升，行业开工+1.97个百分点至85.67% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.开工：假期以来小、大颗粒尿素开工分别+1.36个百分点、+4.36个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：近期尿素日产回落至19万吨+，后续供应端扰动因素将提升 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 5.库存：假期尿素企业库存+17.23%至144.39万吨，增幅斜率明显高于往年同期 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.利润与成本：本周尿素成本稳定，行业利润多数稳定 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.表消及产销：假期以来尿素表需、产销分别-12.26%、-14.59个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.下游需求：假期以来复合肥开工-6.96个百分点至25.5%，明显减弱对尿素工业消耗量 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：近期复合肥价格局部仍有回落，化肥产品整体走势低迷 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率+3.95个百分点至65.47%，微幅提振尿素工业需求 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：9月底以来三聚氰胺均价持续回升 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 8.下游需求：假期以来胶黏剂开工维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：9月底以来车用尿素价格回落明显 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.进出口：8月尿素出口数量79.67万吨，环比增幅40.46% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 10.国际市场：假期印度再度发布国际尿素招标，下周结果及后续对国内市场影响需持续跟踪 10.国际市场：本周国际市场价格走势仍有分化 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周磷肥部分产品价格进一步回落，钾肥价格维持稳定 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周小氮肥市场价格走势坚挺 资料来源：iFind，光大期货研究所 12.尿素期权波动率及波动率锥 资料来源：Wind，光大期货研究所 13.尿素期权持仓量、成交量认沽认购比率 资料来源：Wind，光大期货研究所 纯碱：基本面暂无亮点，盘面偏弱震荡 1.现货价格：本周纯碱现货报价多数稳定 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱基差(市场均价)窄幅波动 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：假期以来纯碱行业生产水平小幅回落，周度开工率-0.76个百分点至88.41% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：假期以来氨碱、联碱企业开工分别稳定、-1.56个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：假期以来纯碱日度开工率明显回落 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：假期以来纯碱产量-0.85%至77.08万吨，轻、重碱产量双双下降 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：假期以来纯碱产量-0.85%至77.08万吨，轻、重碱产量双双下降 4.库存：假期纯碱企业库存小幅累积，本周库存165.98万吨，周+3.74% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：假期纯碱企业库存小幅累积，本周库存165.98万吨，周+3.74% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.进出口：8月我国纯碱出口数量21.54万吨，月环比+33.56% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 6.成本利润：近期纯碱成本重心维持稳定 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.成本利润：近期纯碱企业亏损程度未进一步扩大 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.产销与表消：假期纯碱需求受到冲击，表消-14.25%至71.09万吨，轻碱表消-20.78%，重碱表消-8.76% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.产销与表消：假期纯碱需求受到冲击，表消-14.25%至71.09万吨，轻碱表消-20.78%，重碱表消-8.76% 8.重碱需求：近期光伏玻璃、浮法玻璃日熔量维持稳定，但纯碱刚需处于同比偏低水平 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.重碱需求：近期光伏玻璃、浮法玻璃日熔量维持稳定，但纯碱刚需处于同比偏低水平 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.轻碱下游：本周印染行业开工率+0.48个百分点至66.63%，对轻碱刚需水平变化不明显 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.轻碱下游：本周碳酸锂行业开工维持稳定，小苏打行业开工率下滑5个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 10.纯碱期权波动率及波动率锥 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.纯碱期权持仓量、成交量认沽认购比率 资料来源：Wind，光大期货研究所 玻璃：供应扰动程度下降，盘面偏弱盘整 1.现货价格：9月底以来玻璃现货价格持续回暖，国内均价已上涨至1266元/吨 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃日熔量维持稳定，后续产线波动或较为频繁，尤其关注沙河煤改气进展 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃供应暂无明显变化，后续产线波动或较为频繁，尤其关注沙河煤改气进展 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.库存：假期处于玻璃厂累库周期，本周玻璃库存+5.85%至6282.4万重箱 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 3.库存：假期处于玻璃厂累库周期，本周玻璃库存+5.85%至6282.4万重箱 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.成本与利润：近期玻璃成本、行业利润均窄幅波动 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.表需：假期北方连续阴雨天气影响企业出货及现货成交，玻璃需求短期受到压制 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.深加工：下游订单天数、Low-E开工率同比低位持续压制玻璃需求高度 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.终端：1-8月地产数据跌幅继续收窄，但仍处于同比负增长状态 资料来源：Wind，光大期货研究所 8.进出口：8月我国浮法玻璃出口数量+14.83% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.玻璃期权波动率及波动率锥 资料来源：Wind，光大期货研究所 10.玻璃期权持仓量、成交量认沽认购比率 资料来源：Wind，光大期货研究所 资源品团队研究员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号。2024年在证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选中荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年荣获第十七届最佳工业品期货分析师荣誉称号。 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章。2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号。 •期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。