铁合金日报

第一部分市场信息：

• 10月13日，铁合金期货价格震荡下行。
  • 硅铁主力合约5406，下跌0.55%，持仓减少20711手。
  • 锰硅主力合约收盘5746，下跌0.24%，持仓增加2674手。

第二部分市场研判： 硅铁方面：

• 现货价格稳中偏弱，部分区域下跌50元/吨。
• 供应端：近期产量整体平稳，关注价格下跌后开工率是否下降。
• 需求端：铁水产量略有下降，但钢厂生产仍将维持高位，钢材出口维持高位，对钢厂生产提供支撑。
• 关税扰动再起，但供需整体平稳，估值水平不高，整体底部震荡为主。

锰硅方面：

• 锰矿现货稳中偏弱，天津港澳块下跌0.1元/吨度。
• 锰硅现货价格稳中偏弱，部分区域下跌20元/吨。
• 供应端：近期样本企业产量开始下降，关注减产是否形成趋势。
• 需求端：螺纹需求未见起色，电炉减产，锰硅需求有下行压力。
• 短期受关税宏观冲击，但估值水平中性，成本端锰矿库存处于同期低位。
• 前期空单可减持。

【交易策略】： 单边：短期受宏观情绪冲击，但合金估值不高，空单可减持。 套利：观望。 期权：卖出虚值看跌期权。

【重要资讯】：

1. 2025年9月中国出口钢材1046.5万吨，环比增长10.0%；1-9月累计出口同比增长9.2%。
2. 9月出口商品同比增速8.3%，进口增速7.4%，贸易顺差904.5亿美元。

第三部分相关附图： （附图数据来源：银河期货，Mysteel）