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豆粕周评：本周豆粕期价偏弱运行

2025-10-10 国新国证期货 ζޓއއKun

一、行情回顾本周CBOT大豆期货价格偏弱运行，主要受新作美国大豆收割上市、中国买家未采购美豆、出口需求担忧等因素影响。国内豆粕期货价格维持弱势震荡，主力合约M2601收跌0.2%，现货价格略有上涨，基差走强。

二、供给端

国际市场
- 美国大豆：出口销售、出口检验量均有所增加，但低于预期；大豆优良率高于预期，单产预计创纪录，结转库存上调。
- 南美大豆：巴西大豆出口量预计大幅增长，播种进度良好；阿根廷农户销售大豆步伐放慢，产量预期稳定。
国内市场
- 压榨量及开机率：节后油厂开机率恢复，压榨量连续19周超200万吨。
- 库存情况：大豆库存增加，豆粕库存高于上月但临近“双节”预计下降。
- 进口情况：8月大豆进口量创历史同期新高，1-8月进口总量同比增长4%。
- 进口预期：中国农业部维持2025/26年度大豆进口预期为9580万吨。

三、综述国际市场美豆丰收基本定局，巴西大豆播种良好，全球供应宽松；国内豆粕供应充足，期货市场短期缺乏上行驱动。后市需关注中美贸易谈判、大豆到港量等因素变化。

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