油脂期货周报

主要观点

• 豆油：本周补涨态势，但涨幅有限，因供应充足。长假后贸易商补库，但工厂开机导致供应充足，四季度大豆进口量预计在2800万吨，工厂开机率维持高位，豆油供应充足。
• 棕榈油：呈现先强后弱走势，出口增长放缓及产量增长担忧导致承压，需提防进一步下跌风险，整体维持阶段性调整观点，关注年线附近止跌企稳。
• 菜油：受美国总统特朗普威胁提高关税影响，原油需求前景蒙上阴影，美原油价格下跌拖累国内植物油盘面，现货市场休市，基差报价高位整理。

关键数据

• 大豆进口量：四季度预计2800万吨。
• 马来西亚棕榈油产量：2025年9月预估181万吨，环比下降2.35%。
• 印尼棕榈油产量：2025年9月预估181万吨，环比下降2.35%。
• 美国生物柴油可再生识别号RINs价格：D3、D4、D5 RINs价格波动较大。
• 菜籽油进口：2025年度预估1200万吨。
• 国内油脂库存：棕榈油、豆油、菜油库存均处于高位。

研究结论

• 豆油：供应充足，关注中美贸易关系升级影响，预计在9000元附近盘整。
• 棕榈油：整体维持谨慎看弱观点，或跌破均线支撑后向下回补缺口。
• 菜油：短期受关联油脂带动，呈现偏弱整理格局。