焦炭焦煤日评
报告类型 2025年10月13日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 10月10日，焦炭期货主力合约2601继续震荡回升，焦煤期货主力合约2601短暂上扬后回吐当日涨幅。 1.1现货市场动态与技术面走势： 10月10日，焦炭2601合约日线KDJ指标走势继续分化，J值继续回升，K值调头回升，D值继续下滑；焦煤2601合约日线KDJ指标走势继续分化，J值、K值继续回升，D值继续下滑。焦炭2601合约日线MACD绿柱转为小幅收窄，焦煤2601合约日线MACD绿柱继续小幅扩大。 1.2后市展望： 消息面，在10月9日商务部、海关总署连发4则公告，对超硬材料、部分稀土设备和原辅料、部分中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料等相关物项实施出口管制之后，10月10日，交通运输部发布关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告。中美关系再度成为投资者关注的重要方面，对资本市场和商品期货市场带来影响。此外，长假期间有报道称中矿集团暂停采购以美元计价的必和必拓生产的进口铁矿石，也有消息称双方已协调立场，必和必拓同意以人民币计价履行长协合同，但上述消息均未得到官方证实。从国内钢企角度来说，消息面对铁矿石供应存在扰动，由此导致长假后铁矿石期货明显止跌反弹，后续能否延续反弹，一方面取决于双方博弈的结果，另一方面取决于钢材终端需求能否真正恢复。 基本面上，焦炭方面，独立焦化厂焦炭产量自5月下旬以来新高连续4周小幅回落，钢厂焦炭产量自9月初的2023年8月以来新低明显回升后增幅收窄。港口焦炭库存震荡回落至7月中旬以来新低后小幅回升，钢厂库存连续6周回升并创5月下旬以来新高后开始去库，焦化厂库存自去年10月下旬以来新低回升。吨焦利润表现为连续3周亏损后扭亏为盈，10月1日焦炭现货首轮提涨落地。 焦煤方面，1-8月份我国煤及褐煤进口量较1-7月份同比收窄0.8个百分点至-12.2%，1-8月份我国炼焦煤进口量同比降幅小幅收窄至-7.6%。近16周矿山精煤和原煤库存大幅回落，整体降幅分别达到60.8%和36.4%。独立焦化厂库存自1月底以来新高明显回落，钢厂库存连续2周回落并创6月下旬以来新低，港口库存回升至7月下旬水平。在焦化厂补库完成后明显去库的情况下，主要焦煤现货市场价格延续偏强运行。 综合来看，在地缘因素和铁矿石行业政策因素交织的背景下，煤焦期货表现为震荡反弹中仍有阻力，但整体上以反弹为主，需关注中美关系走向、铁矿石现货市场供应变化、钢材利润恢复的路径，以及由宏观大类资产配置导致的贵金属、有色金属、黑色金属和能源化工系商品的再通胀节奏差异。 二、行业要闻 近日，国家发改委发布关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告，提出经营者应当按照《中华人民共和国价格法》规定，遵循公平、合法和诚实信用的原则，以生产经营成本和市场供求状况为基本依据，依法行使自主定价权，自觉维护市场价格秩序，共同营造公平竞争、有序竞争的市场环境。对价格无序竞争问题突出的重点行业，行业协会等有关机构在国家发展改革委、市场监管总局和行业主管部门指导下，可以调研评估行业平均成本，为经营者合理定价提供参考。行业协会应当 严格遵守《中华人民共和国价格法》《中华人民共和国反垄断法》规定，促进行业自律，引导经营者共同维护行业公平竞争秩序。 10月10日消息，交通运输部发布关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告，提出根据《中华人民共和国国际海运条例》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年10月14日起，对美国的企业、其他组织和个人拥有船舶所有权的船舶；美国的企业、其他组织和个人运营的船舶；美国的企业、其他组织和个人直接或间接持有25%及以上股权（表决权、董事会席位）的企业、其他组织拥有或运营的船舶；悬挂美国旗的船舶；在美国建造的船舶，由船舶挂靠港口所在地海事管理机构负责收取船舶特别港务费。 据路透社报道，当地时间10月9日，特朗普政府提议禁止中国航空公司在往返美国的航班中飞越俄罗斯领空，宣称这一做法使美国航空公司在竞争中处于不利地位。在10日举行的中国外交部例行记者会上，外交部发言人郭嘉昆在回应路透社记者“中方对此有何评论”的提问时表示，具体问题建议向中方的主管部门询问。美方对中国航空公司运营施加限制，不利于两国人员往来。我们倒是建议美方应当反思自身政策对本国企业造成的影响，而不是无理打压别国，让全球消费者埋单。 当地时间2025年10月9日，美国白宫内阁会议上，特朗普重申“美国优先”贸易政策，强调美国作为中国最大出口市场的杠杆作用，以施压中国在贸易谈判中让步。特朗普提出，“我们从中国进口大量商品，也许我们将不得不停止这么做。” 10月9日，冀中能源发布公告称，公司收购京能锡林郭勒能源有限公司（锡林能源）49%股权的交易已完成工商变更登记手续。此次收购使公司持有锡林能源49%股权，峰峰集团不再持有锡林能源股权。 苏能股份在近日举行的业绩说明会上表示，今年上半年，公司实现营业收入55.73亿元，归母净利润0.93亿元，与上年同期相比业绩承压。主要是由于受煤炭市场供需宽松影响，煤炭价格降幅较大。 国铁太原局消息，针对国庆中秋假期各地用电量增加、电煤需求增大的实际，国铁太原局发挥大秦、瓦日等线能源大通道作用，优化运输组织，搭建随装随运的电煤运输快车道，建立“日沟通”机制，动态掌握各大电厂煤炭消耗、库存情况，“一企一策”制定针对性保供方案。假日期间，国铁太原局累计发运煤炭1508万吨，全力保障节日期间生产生活用电需求。 Kpler船舶追踪数据显示，2025年9月份，澳大利亚煤炭出口量为3141.88万吨，环比增6.63%，同比增4.93%。1-9月份累计2.54亿吨， 同比下降3.91%。 中国贸易救济信息网消息，2025年9月29日，印度商工部发布公告称，应印度国内行业协会提交的申请，对原产于或进口自中国、印度尼西亚和越南的300系列和400系列不锈钢冷轧扁制品发起反倾销调查。 蒙古国海关总署发布最新数据显示，2025年1-9月份，蒙古国铁矿石出口量累计648.51万吨，同比增18.74%。出口额为4.65亿美元，同比增4.20%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com