具身智能行业研究：滴滴自驾完成D轮融资，Figure第三代人形机器人发布

核心观点

• 辅助驾驶景气度加速向上，长安启源Q07天枢智能激光版正式上新，搭载地平线征程6M和禾赛激光雷达，树立家庭智能SUV同级新标杆。
• 滴滴自动驾驶完成20亿D轮融资，累计融资超百亿，将重点投入AI核心算法研发与L4级自动驾驶应用落地。

机器人行业动态

• 机器人产业景气度加速向上，Figure 03发布，机器人开始有定制衣物，利好相关产业链发展。
• 智元机器人与龙旗科技官宣合作，下达数亿元智元精灵G2机器人框架订单，部署近千台机器人，是工业级具身智能切入消费电子精密制造核心场景的最大订单之一。

投资建议

• ROBO+是汽车板块最强产业趋势，具身智能是AI最强应用，智驾和人形机器人是具身智能最重要两个方向。
• 辅助驾驶：高阶智驾渗透率将步入爆发式增长，推动大算力芯片、激光雷达、光学器件、传感器清洗系统等赛道高速增长。建议关注地平线机器人、禾赛科技、速腾聚创、舜宇光学、宇瞳光学等。
• 机器人：下半年关注新技术迭代及零部件门票行情。本体方面，建议关注特斯拉、Figure、华为、字节、小米、智元等；供应链方面，25H2重点关注特斯拉、智元、华为供应链，以及灵巧手、电机和peek等技术的迭代。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 汽车与电动车产销量不及预期
• 人形机器人进展不及预期