计算机行业投资策略月报：9月车市平稳，滴滴自动驾驶完成D轮融资

核心观点

7-9月中国车市增速徘徊在6%，呈现高基数的减速特征，符合年初“前低中高后平”的判断。9月乘用车零售224.1万辆，同比增长6.3%，环比增长11.0%，累计零售1700.5万辆，同比增长9.2%。9月零售销量再创新高，较2017年同期高5万辆，呈现年末政策退出前的强增长特征。反内卷推动车市向“降价减少、促销平缓”转变，运行日益平稳。9月23款车型降价，新能源促销力度10.2%，传统燃油车促销力度23.9%。

关键数据

• 9月乘用车厂商零售、出口、批发和生产均创当月历史新高，新能源出口创历史新高。
• 1-8月乘用车国内零售累计增长9.5%，1-9月累计增速9.2%，7-9月逐月压低年累计增速。
• 9月纯电动市场同比增速32.4%，插混同比增速8.4%，增程同比增速8.7%，新势力纯电动与增程结构占比70%:30%。
• 国有大集团自主品牌9月同比合计增长25%，深蓝、岚图、极狐等强势增长。
• 9月新能源车国内零售渗透率57.8%，由报废更新、置换更新叠加政策托底支撑。
• 1-9月自主燃油车出口208万辆，下降9%；自主新能源出口132万辆，增长125%，新能源占自主出口38.9%。
• 9月自主品牌零售150万辆，同比增长13%，市场份额66.9%，同比增长3.6个百分点；合资品牌零售49万辆，同比下降6%；豪华车零售24万辆，同比下降1%。
• 9月中国汽车经销商库存预警指数54.5%，同比上升0.5个百分点，环比下降2.5个百分点。

智能驾驶大事件

• 华为定下自动驾驶时间表：2027年L3规模落地，城区L4商用。高速L3规模商用或在2026年实现，城区L4商用将在2027年实现，同年L3级自动驾驶将迎来规模放量，Robotaxi和干线物流实现商业化。
• 滴滴自动驾驶完成20亿元D轮融资，资金将投入AI核心算法研发与L4级自动驾驶应用落地。

投资建议

建议关注锐明技术、道通科技、华测导航、德赛西威、均胜电子、虹软科技、中科创达、经纬恒润、慧翰股份、鸿泉物联、博实结等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司。

风险提示

• 汽车智能化渗透率提升速度低于预期。
• 政策法规的支持不及预期。
• 芯片等原材料短缺。
• 宏观经济形势的风险。