核心观点
反内卷浪潮推动车市运行日益平稳。7月全国乘用车市场零售182.6万辆，同比增长6.3%，环比下降12.4%。今年以来累计零售1,272.8万辆，同比增长10.1%。市场走出“前低中高后平”的走势，7月零售较2023年7月增长3%，呈现较好增长态势。降价减少、促销平缓，车市运行日益平稳。7月有17款车型降价，较去年同期减少。乘用车智能化指数达到35.6，环比提升1.8个单位，延续上涨趋势。
7月车市关键数据
- 7月乘用车厂商零售、出口、批发和生产均创当月历史新高，新能源出口创出历年各月的历史新高。
- 1-6月乘用车国内零售年累计10.8%的正增长，1-7月年累计增速10.1%。
- 7月纯电动零售市场同比增速24.5%，插混同比增速下降0.2%，增程同比增速下降11.4%。
- 7月总体乘用车厂商与渠道库存下降9万辆，新能源车库存下降6万辆。
- 7月新能源车国内零售渗透率升到54.0%。
- 1-7月传统燃油乘用车出口176万，同比下降9%，新能源出口120万增长57%。
品牌表现
- 自主品牌：7月零售121万辆，同比增长14%，环比下降10%。自主品牌国内零售份额为65.9%，同比增长4个百分点。1-7月自主品牌零售市场份额64%，较去年同期增长6.9个百分点。
- 合资品牌：7月零售45万辆，同比增长1%，环比下降12%。德系品牌零售份额14.5%，同比下降3个百分点，日系品牌零售份额12.9%，同比持平。美系品牌市场零售份额4.7%，同比下降1.1个百分点。
- 豪华车：7月零售17万辆，同比下降20%，环比下降29%。豪华品牌零售份额9.3%，同比下降3个百分点。
消费者情绪
- 7月中国汽车经销商库存预警指数为57.2%，汽车流通行业景气度有所下降。
- 47.7%的经销商认为7月整体车市呈下降趋势，降幅超过5%。
智能化指数与OTA
- 6月乘用车智能化指数达到35.6，环比提升1.8个单位，智能驾驶指数提升3.2个单位。
- 多家新势力及自主品牌OTA持续高频迭代，6月共有20家品牌推送OTA升级。
- 合资和豪华品牌OTA频率仍低，6月仅4家合资品牌推送OTA升级，豪华品牌无推送。
智驾大事件
- 理想汽车首发VLA司机大模型，搭载于i8车型，可实现类人辅助驾驶行为，用户可通过语言指令指挥车辆。
- 工信部发布多款重点品牌的热门车型，小鹏X9增程版亮相，计划第四季度推出。
投资建议
建议关注锐明技术、道通科技、华测导航、德赛西威、均胜电子、虹软科技、中科创达、经纬恒润、慧翰股份、鸿泉物联、博实结等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司。
风险提示
- 汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险。
- 政策法规的支持不及预期的风险。
- 芯片等原材料短缺风险。
- 宏观经济形势的风险。
