12月车市表现强劲，延续11月以来的较高景气度，乘用车销量同比增长12.0%，达到263.5万辆，环比增长8.7%。2024年累计零售2,289.4万辆，同比增长5.5%。12月国内新能源车零售渗透率49.4%。车市强劲主要得益于年末企业冲刺年度目标、汽车市场升温，以及“两新”补贴政策的强力拉动。
2024年乘用车市场特征：
- 自主品牌全面创新，批发份额突破65%，零售份额突破60%，同比增长9个百分点。
- 新能源渗透率保持高位，年渗透率达47.6%，同比增加12个百分点。
- 价格战趋稳，四季度的车市促销保持平稳水平。
- 批发、生产、出口均创出年度历史新高，但零售较2017年峰值仍有差距。
- 新能源出口渗透率有待提高，新能源车批发年渗透率45.0%，出口渗透率27%。
- 乘用车出口增速放缓，全年出口480万，同比增长25%，但四季度增速为8%。
- 去库存特征突出，厂商库存去除34万辆，渠道库存去除49万辆。
- 自主车企新能源转型成功，比亚迪、吉利、奇瑞、长安持续占据头部领先位置。
- SUV持续超强增长，12月乘用车国内零售的SUV占比51.1%，全年占比49.4%。
销量方面：
- 自主品牌零售销量持续走强，12月同比增长32%，国内零售份额为62.3%，同比增长9.3个百分点。
- 德系、日系、美系品牌份额下滑，12月德系品牌零售份额16.2%，同比下降4.4个百分点。
- 豪华车市场小幅萎缩，12月零售29万辆，同比下降8%。
12月库存预警指数接近荣枯线，汽车流通行业景气度持续改善。库存预警指数为50.2%，同比下降3.5个百分点，环比下降1.6个百分点。经销商加大补库与清库力度，加速库存周转，但仍有部分经销商任务完成率不足70%。
智能化指数下滑，全球首个Robotaxi法规出炉：
- 11月智能化指数、网联化水平有所下滑，新势力品牌OTA升级节奏加快。
- 合资和豪华品牌OTA频率仍低，仅路特斯在11月推送了OTA升级。
智驾大事件：
- 美国NHTSA公布全球首个Robotaxi法规草案（AV-STEP），明确Robotaxi需遵守的游戏规则，只针对自动驾驶（ADS）车辆。
- 比亚迪正式问鼎国内销量第一车企，2024年销量427.21万辆，超过上汽集团。
- 北京官宣L3级自动驾驶可上路，条例将于2025年4月1日起实施，首次针对L3级以上级别的个人乘用车自动驾驶测试上路做出具体规定。
- 美国CES消费电子展上，国产车企表现略平，国外车企展现亮点，如宝马首发全景iDrive系统，英伟达官宣新一代车载芯片Thor上市。
投资建议：建议关注锐明技术、华测导航、德赛西威、均胜电子、中科创达、经纬恒润等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司。
风险提示：
- 汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险。
- 政策法规的支持不及预期的风险。
- 芯片等原材料短缺风险。
- 宏观经济形势的风险。
