【策略分析】
- 策略：逢高做空。
- 现状：新增检修装置导致塑料开工率下降至87.5%（中性水平），PE下游开工率环比上升1.21个百分点至44.13%（仍处近年同期偏低位），农膜订单和原料库存加速增加但旺季成色不及预期，石化库存处于近年同期中性水平。
- 成本端：OPEC+计划增产，原油价格下跌。
- 供应端：吉林石化HDPE和德埃克森美孚LDPE装置计划开车，但开工率小幅减少。
- 政策：反内卷政策尚未落地，但宏观政策将影响后续行情。
- 结论：近期塑料震荡下行。
【期现行情】
- 期货：塑料2601合约增仓震荡下行，收盘7037元/吨（跌幅0.51%），持仓量增加11563手至557868手，在60日均线下方。
- 现货：PE多数下跌（涨跌幅-50至+50元/吨），LLDPE报6990-7570元/吨，LDPE报9240-9930元/吨，HDPE报7370-8150元/吨。
【基本面跟踪】
- 供应：新增检修装置使开工率下降至87.5%。
- 需求：PE下游开工率44.13%，农膜订单和原料库存增加，但整体开工率仍偏低。
- 库存：国庆节假期石化累库27万吨后减少1.5万吨至84.5万吨（较去年同期低5万吨），库存中性。
- 原料：布伦特原油12合约跌至65美元/桶，乙烯价格持平。
数据来源：Wind冠通研究
冠通期货研究咨询部 苏妙达（F03104403/Z0018167）
