核心观点与关键数据
- 供应端：新增独山子石化HDPE、塔里木石化HDPE等检修装置，塑料开工率下降至81%左右，处于中性偏低水平；山东裕龙石化2#HDPE新近投产，但近期开工率有所下降。
- 需求端：PE下游开工率环比下降0.06个百分点至38.69%，农膜原料库存略有增加，农膜进入淡季，订单持续下降，包装膜订单略有回升，整体下游开工率处于近年同期偏低位。
- 库存：端午假期石化累库较多，之后去库速度一般，石化库存降至近年同期中性水平。
- 原料端：布伦特原油08合约下跌至69美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于860美元/吨，东南亚乙烯价格环比上涨至850美元/吨。
- 地缘风险：中东地缘风险急剧降温，伊朗报复行动力度不及预期，原油价格暴跌，伊朗进口货源占比塑料表需约3%。
期现行情
- 期货：塑料2509合约减仓震荡下行，最低价7165元/吨，最高价7443元/吨，最终收盘于7250元/吨，跌幅2.32%，持仓量减少3309手至474026手。
- 现货：PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-150至+20元/吨之间，LLDPE报7260-7690元/吨，LDPE报9680-10030元/吨，HDPE报7720-8100元/吨。
研究结论
- 市场走势：供应端检修叠加需求淡季，库存压力仍大，中东地缘风险降温导致能源化工品普遍下跌，预计近期塑料低位震荡。
- 影响因素：美国加征关税不利于下游制品出口，乙烷进口受限；下游新单跟进缓慢，南方梅雨季节加剧消费淡季观望情绪。
