核心观点与关键数据
- 塑料期价分析：塑料期价逢高做空，建议塑料05基差做空头寸止盈平仓。
- 供应端：新增榆林化工HDPE、兰州石化HDPE等检修装置，开工率下降至91%左右，但仍是偏高水平；新增产能万华化学、内蒙古宝丰2#、埃克森美孚惠州一期投产，内蒙宝丰3#新近投产，山东新时代线性推迟至4月份投产，部分检修装置重启开车，开工率偏高。
- 需求端：PE下游开工率环比微升0.01个百分点至40.21%，农膜原料库存和农膜订单继续下降，农膜旺季进入尾声，包装膜订单转而小幅上升，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平；3月制造业PMI上升，但新单跟进缓慢，下游开工提升幅度不及预期，对高价原料购买谨慎。
- 库存与市场情绪：石化库存处于近年同期偏低水平，临近假期，下游备货结束，石化去库放缓，市场信心不足。
- 原料端：布伦特原油07合约下跌至64美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于870美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于790美元/吨。
研究结论
- 市场预期：预计塑料震荡偏弱。
- 交易策略：塑料05合约即将进入交割月，建议塑料05基差做空头寸止盈平仓。
期现行情数据
- 期货：塑料2509合约增仓震荡下行，最低价7100元/吨，最高价7163元/吨，最终收盘于7122元/吨，跌幅0.60%，持仓量增加8592手至490656手。
- 现货：PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-100至+30元/吨之间，LLDPE报7295-7940元/吨，LDPE报8740-9850元/吨，HDPE报7430-8090元/吨。
基本面跟踪图表
- PE开工率：截至4月25日当周，PE下游开工率环比微升0.01个百分点至40.21%，整体仍处于近年同期偏低位水平。
- 石化日库存：周二石化早库环比增加0.5万吨至66万吨，较去年同期低了5万吨，石化库存处于近年同期偏低水平。
