核心观点与关键数据
- 市场行情：塑料2509合约增仓震荡下行，收盘于7415元/吨，跌幅0.38%，持仓量增加6149手至484524手。PE现货市场涨跌互现，LLDPE报7340-7840元/吨，LDPE报9760-10130元/吨，HDPE报7880-8160元/吨。
- 供应端：新增内蒙古全密度2线、中化泉州HDPE等检修装置，塑料开工率下降至81%左右，处于中性偏低水平。山东新时代线性、惠州埃克森美孚一期线性量产，但开工率有所下降。
- 需求端：PE下游开工率环比下降0.06个百分点至38.69%，农膜原料库存略有增加，农膜订单继续下降，包装膜订单略有回升，整体下游开工率处于近年同期偏低位水平。南方梅雨季节到来，消费淡季下游观望增加。
- 库存与原料：周五石化早库环比下降2万吨至74万吨，较去年同期持平，端午假期累库较多，之后去库速度一般，库存降至近年同期中性水平。布伦特原油08合约在77美元/桶附近震荡，乙烯价格环比持平。
研究结论
- 短期反弹预期：尽管供应端存在新增产能，但检修装置增加及开工率下降抑制供应；需求端农膜淡季、下游订单缓慢，库存压力仍大。然而，中美经贸会谈成果落实、原油上涨提振商品情绪，预计近期塑料反弹。
- 操作建议：逢低做多/正套。
