【策略分析】
塑料市场近期震荡下行。供应端，茂名石化等装置重启导致开工率回升至86.5%左右，新增产能50万吨/年的惠州埃克森美孚LDPE计划10月初开车，整体供应压力加大。需求端，农膜进入旺季，国庆期间订单稳定，但整体下游开工率仍处于近年同期偏低位水平（44.36%），旺季成色不及预期。库存方面，国庆假期石化累库幅度与往年类似，库存处于近年同期中性水平。成本端，OPEC+计划增产，中美贸易摩擦升级，原油价格下跌。产业政策方面，反内卷政策尚未落地，但老旧装置淘汰和产能过剩问题仍是宏观关注点。综合来看，供需压力较大，预计近期塑料偏弱震荡。
【期现行情】
期货方面，塑料2601合约增仓震荡下行，收盘于6918元/吨，跌幅1.24%，持仓量增加12312手至577097手。现货方面，PE市场多数下跌，LLDPE报6890-7540元/吨，LDPE报9040-9930元/吨，HDPE报7320-8090元/吨。
【基本面跟踪】
供应端，茂名石化等装置重启推动开工率至86.5%。需求端，农膜旺季订单稳定，但下游开工率仍偏低（44.36%）。库存方面，国庆假期石化累库27万吨，但较去年同期低3.5万吨，库存中性。原料端，布伦特原油跌至62美元/桶，乙烯价格持平于780-785美元/吨。
【研究结论】
塑料市场短期供需偏弱，供应端压力加大，需求端旺季成色不及预期，库存中性，成本端原油下跌。反内卷政策或影响长期行情，预计近期偏弱震荡。
