固定收益部市场日报
市场概览
- 上午资金流向清淡，因中国大陆仍处于假期。
- 亚洲机构在法国债券（BNP/ACAFP/SOCGEN）方面有较好卖出资金流，受总理辞职消息影响，同时日本和美债AT1及保险混合债券也出现类似情况。
- 中国内地市场，ZHOSHK 28利率上升2个基点。
- 房地产市场，FAEACO 12.814 Perp在发行延期通知截止后上涨14.7个基点，NWDEVL Perps保持不变或上涨0.2个基点，NWDEVL 27-31s下降0.2-0.3个基点，HYSAN 4.85 Perp上涨0.3个基点，VNKRLE 27-29s下降0.2-0.4个基点，FUTLAN 28/FTLNHD 26/LNGFOR 27-32s下降0.2-0.2个基点。
- 东南亚市场，GARUDA 31s上涨0.9个基点，媒体报道印尼鹰航请求主权财富基金Danantara注资6-8亿美元完成51架飞机的维护。VLLPM下降0.2-1.0个基点，VEDLN 28-33s保持不变或下降0.1个基点。LGFV市场，TAIANH 6.9 07/16/28和FZSZJJ 7 12/27/27分别下降0.9-1.7个基点。
宏观新闻回顾
- 美股三大指数周二下跌，美国8月25日贸易平衡数据发布延迟，受联邦政府停摆影响。
- 2/5年期美债收益率下降，10/30年期美债收益率上升，2/5/10/30年期收益率分别为3.57%/3.71%/4.14%/4.73%。
交易台市场观点
- 假期期间资金流向清淡，亚洲机构在法国债券、日本和美债AT1及保险混合债券方面有较好卖出资金流。
- 中国内地市场，ZHOSHK 28利率上升2个基点，EHICAR 26-27s保持不变或上涨1.1个基点。
- 房地产市场，FAEACO 12.814 Perp上涨14.7个基点，NWDEVL Perps保持不变或上涨0.2个基点，NWDEVL 27-31s下降0.2-0.3个基点，HYSAN 4.85 Perp上涨0.3个基点，VNKRLE 27-29s下降0.2-0.4个基点，FUTLAN 28/FTLNHD 26/LNGFOR 27-32s下降0.2-0.2个基点。
- 东南亚市场，GARUDA 31s上涨0.9个基点，媒体报道印尼鹰航请求主权财富基金Danantara注资6-8亿美元完成51架飞机的维护。VLLPM下降0.2-1.0个基点，VEDLN 28-33s保持不变或下降0.1个基点。
- LGFV市场，TAIANH 6.9 07/16/28和FZSZJJ 7 12/27/27分别下降0.9-1.7个基点。
分析员市场观点
- VEDLN：维持对VEDLN 9.475 07/24/30的评级。
- Vedanta Resources（VRL）定价5亿美元VEDLN 9.125 10/15/32（B2/-/B+），订单簿超过16亿美元，净收入用于提前偿还4月26日到期的18%的私募信贷额度。
- 过去14个月，VRL通过美元债券筹集了36亿美元，平滑了2026年后的到期结构，降低了整体融资成本。
- 基于风险调整后的回报，仍更偏好VEDLN 9.475 07/24/30，新发行的VEDLN 32s与VEDLN 31s交易价格基本一致，收益率为9.0%。
- VEDLN 9.475 07/24/30当前交易价格为8.8%收益率，较镍业公司近期新发行NICAU 9 09/30/30（B1/-/B+）高46个基点。
离岸亚洲新发行（已定价）
新闻和市场动态
- 在国庆假期期间，内地债券一级发行暂停。
- 澳门在2025年10月25日黄金周前7天接待游客超过100万人次。
- Adani Green从四家全球银行获得2.5亿美元贷款用于再融资。
- 印尼鹰航请求主权财富基金Danantara注资6-8亿美元完成51架飞机的维护。
- GLP收到中东机构的战略投资兴趣，预计融资规模为10亿美元。
- LG电子印度1.3亿美元IPO首日售罄。
- ORIX的印度合资企业Canara Robeco AMC计划发行133亿卢比（约1.494亿美元）的IPO。
- 中石化在全球地缘政治紧张局势下增加至少1.69亿桶石油储备。
- San Miguel因2025年上半年业绩报告中的“虚假陈述”被证券监管机构罚款。
