铝类产业日报

核心观点与关键数据

铝类产业日报 2025/9/30

市场概况

• 沪铝：主力合约收盘价 20,680.00 元/吨，环比下跌 50.00 元；持仓量 190,531.00 手，环比减少 13,327.00 手；现货升水，基差走弱。
• 氧化铝：主力合约收盘价 2,868.00 元/吨，环比下跌 36.00 元；持仓量 285,295.00 手，环比减少 7,222.00 手；现货升水，基差走强。
• 铸造铝合金：主力合约收盘价 20,210.00 元/吨，环比下跌 60.00 元；持仓量 11,876.00 手，环比增加 71.00 手；现货升水，基差走弱。

基本面分析

• 原料端：
  • 铝土矿：受几内亚气候影响，库存及进口量小幅下降，供给收敛。
  • 废铝：供给短缺，报价坚挺，对铸铝成本形成支撑。
• 供给端：
  • 氧化铝：国内供给暂稳，冶炼厂暂未大面积减产。
  • 电解铝：新增产能释放，运行产能小幅提升，供给小增。
  • 铸铝：原料供给收紧限制产能，供给增速放缓。
• 需求端：
  • 氧化铝：需求保持小幅增加，电解铝产能临近上限。
  • 电解铝：政策扩大消费，铝材消费预期走好，下游开工提振需求。
  • 铸铝：政策积极扩大消费，企业需求或受提振。

期权市场

• 沪铝期权：购沽比 1.11，环比下降 0.0630，情绪偏多头，隐含波动率略升。

技术分析

• 沪铝、氧化铝、铸铝：60 分钟 MACD 双线位于 0 轴下方，绿柱走扩，显示弱势格局。

操作建议

• 沪铝、氧化铝、铸铝：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

宏观经济与政策

• 美联储政策：主席威廉姆斯支持降息，圣路易斯联储主席穆萨莱姆持开放态度但需谨慎。
• 发改委政策：新型政策性金融工具规模 5000 亿元，用于补充项目资本金。
• 中共中央政治局会议：强调“十五五”时期高质量发展，推动经济持续健康发展。
• 中国家用电器协会：反对不正当竞争，杜绝无序低价竞争。

供需平衡

• 氧化铝：供需平衡值 28.73 万吨，环比增加 12.41 万吨。
• 电解铝：社会库存 53.70 万吨，环比减少 3.00 万吨；总产能 4,523.20 万吨，开工率 98.11%。
• 铝材：产量 554.82 万吨，环比增加 6.45 万吨；出口 53.00 万吨，环比减少 1.00 万吨。
• 再生铝合金锭：产量 63.59 万吨，环比增加 1.27 万吨；建成产能 126.00 万吨。

其他数据

• LME 铝：三个月报价 2,670.50 美元/吨，环比上涨 21.50 美元；库存 515,600.00 吨，环比减少 2,100.00 吨。
• 沪铝仓单：59,121.00 吨，环比减少 626.00 吨。
• 上海有色网 A00 铝：20,720.00 元/吨，环比上涨 30.00 元。

总结 整体来看，铝类产业基本面呈现供给放缓、需求提升的态势，沪铝、氧化铝、铸铝均处于震荡偏弱格局，但政策支持与消费预期或带来提振。操作上建议轻仓震荡交易，注意风险控制。