长江证券家电陈亮团队1号站在当前时点展望后市家电内需景气难有亮点

2025-09-30 未知机构 ζޓއއKun

站在当前时点展望后市，家电内需景气难有亮点，市场已有充分预期，估值和景气预期均处于极低水平。在此背景下，建议把握潜在可能有预期差的机会，主要体现为内需有韧性及阿尔法能力较强或具备全球拓展打开海外增量的成长龙头。核心观点集中在三条主线：

新兴家电品牌：定位全球市场，具备较强新品类渗透产业趋势，同时具有较强能力攫取行业份额，以实现业绩确定性成长。精选当前估值合理且后续三年业绩增长确定性较高的龙头：【安克创新】、【石头科技】和【九号公司】。
白电龙头：具有较强内需增长韧性，海外新兴市场需求渗透率趋势向上，贡献业绩增长增量，且具有较高业绩安全垫，估值处于历史较低水平，具有较高股息率：【美的集团】、【格力电器】和【海尔智家】。
两轮车龙头：以旧换新叠加新旧国标切换中，行业出清加速市场份额向龙头集中，龙头企业业绩增长确定性较高，而前期回调较多，估值处于历史较低水平，短期三季度业绩具有较高弹性：【爱玛科技】和【雅迪控股】。