纯苯苯乙烯产业链10月：成本支撑不足 供需缺乏向上驱动

第一部分 前言概要 9月纯苯及苯乙烯期货主力合约价格重心下行。纯苯方面，节前下游备货带动港口库存下降，山东对华东价差波动，区域间套利窗口关闭。10月纯苯检修和重启并存，开工率预计环比变动不大，新增产能投放，成本支撑不足，供需缺乏有效支撑，价格预计仍将面临压力。苯乙烯方面，9月价格重心下移，对纯苯价差走弱，生产装置利润压缩。10月新装置计划投产，供应预期增加，下游订单不足，库存偏高，后市或仍面临累库压力，价格或仍将承压。

第二部分 基本面情况 一、十月纯苯供需矛盾不大 港口库存暂无累库压力 9月纯苯期货主力合约价格下跌，现货价格环比下降，港口库存下降，山东对华东价差波动。上中旬OPEC增产、地缘冲突、宏观情绪偏弱等因素影响油价，供需双增，下游备货带动库存下降；下旬油价反弹，纯苯检修计划重启叠加新装置投产，开工维持高位，下游备货进入尾声，价格承压。10月纯苯检修和重启并存，开工率预计环比变动不大，新增产能投放，成本支撑不足，供需缺乏有效支撑，价格预计仍将面临压力。

二、苯乙烯新装置计划投产 后市仍存累库预期 9月苯乙烯价格重心下移，对纯苯价差走弱，生产装置利润压缩。上中旬苯乙烯供减需增，山东与江苏两地价差走扩，华东港口库存回升，基差走弱；下旬苯乙烯供增需降，现货市场卖盘增多，下游订单不足，现货供应充足，企业库存偏高，基差快速走弱。10月新装置计划投产，供应预期增加，下游订单不足，开工整体走弱，库存偏高，后市或仍面临累库压力，价格或仍将承压。

三、家电汽车国补影响减弱 出口增速放缓 9月家电排产总量同比下降，国补效果边际递减，海外市场进入去库存阶段，家电出口增速可能继续放缓。未来家电市场需求重点关注国内市场，随着双十一临近，内需有望迎来好转。

第三部分 后市展望及策略推荐 纯苯：10月检修和重启并存，开工率预计环比变动不大，新增产能投放，成本支撑不足，供需缺乏有效支撑，价格预计仍将面临压力。 苯乙烯：10月新装置计划投产，供应预期增加，下游订单不足，开工整体走弱，库存偏高，后市或仍面临累库压力，价格或仍将承压。 策略推荐：单边震荡偏弱，套利逢高多纯苯空苯乙烯，期权观望。

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