沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

• 基本面：上周镍价震荡偏弱，下游成交一般，未见节前补库需求提升。镍矿价格坚挺，受台风影响装船延迟。镍铁价格维稳，企业仍亏损。不锈钢去库存放缓。新能源汽车产销良好，三元电池装车下降，镍需求提升有限。中长线过剩格局不变，偏空。
• 基差：现货122450，基差1070，偏多。
• 库存：LME库存230124吨，-462吨；上交所仓单25153吨，+48吨，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
• 结论：沪镍2511围绕20均线上下波动，区间120000-123800震荡运行。节前控制仓位。

不锈钢每日观点

• 基本面：现货价格下降，镍矿、海运费坚挺，镍铁价格维稳，成本线坚挺，去库存放缓，中性。
• 基差：不锈钢平均价格13962.5，基差1122.5，偏多。
• 库存：期货仓单87505吨，-298吨，中性。
• 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向上，中性。
• 结论：不锈钢2511在20均线上下宽幅震荡运行。

多空因素

• 利多：
  1. 金九银十需求提振预期。
  2. 反内卷政策。
  3. 成本线12万有支撑。
• 利空：
  1. 国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。
  2. 三元电池装车量同比下降。

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：截止9月26日，上期所镍库存29008吨，期中期货库存25153吨，分别减少826吨和690吨。
• 不锈钢仓单、库存：9月26日无锡库存58.82万吨，佛山库存28.14万吨，全国库存98.45万吨，环比下降0.26万吨，300系库存62.33万吨，环比上升0.54万吨。
• 不锈钢生产成本：镍进口成本测算122235元/吨。