电力设备行业周报：独立储能需求旺盛，海风项目稳步推进

行业评级：增持 主要观点： 报告日期：2025-09-27 光伏：硅料企稳支撑硅片分化，电池片稳中偏强，组件保持平稳，国内需求释放助力产业链坚挺 本周硅料价格高位企稳，硅片延续分化走势，电池片稳中偏强、局部上涨，组件价格整体维持稳定。海外市场虽有扰动，但国内终端需求释放，支撑产业链价格维持坚挺。 风电：海上风电国内超 GW 项目中标扩建，海外大项目并进，产业链景气延续 近期，中国电建辽宁华电丹东 1GW 海上风电项目中标结果公示，中国大唐海南儋州 1.2GW 海上风电项目二场址启动招标，CentreManche 2（AO8）1.5GW 海上风电项目中标公开。本周海上风电再迎大规模项目落地，国内超 GW 级中标与二期扩建齐发，海外亦有 1.5GW 项目推进，产业链在国内外同步驱动下保持高景气度。 分析师：张志邦执业证书号：S0010523120004邮箱： zhangzhibang@hazq.com 储能：四川电力现货现全天负电价，比亚迪刷新拉美储能大单记录 分析师：刘千琳执业证书号：S0010524050002邮箱： liuqianlin@hazq.com 国内政策频出助力独立储能市场增长，欧洲大储招标数据持续火热，欧洲补气周期电价上涨，欧洲户储需求持续复苏，新兴市场户储需求超预期，建议关注大储以及海外户储预期修复。 分析师：王璐 执业证书号：S0010525040001邮箱： wanglu1@hazq.com分析师：郑洋 氢能：十五五进一步延伸绿氢产业链，宝马 28 年量产第三代氢电池氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。氢能融资难度降低，国家支持新技术持续研发，整体氢能行业发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。 执业证书号：S0010524110003邮箱： zhengyang@hazq.com 电网设备：阿里在 3800 亿元基础上追加资本开支 9 月 24 日，2025 云栖大会在杭州举行。阿里巴巴集团 CEO、阿里云智能集团董事长兼 CEO 吴泳铭在主旨演讲中表示，阿里巴巴的资本开支会在 3800 亿元基础上，增加更多的投入。他同时表示，到 2032年，阿里云全球数据中心的能耗规模将提升 10 倍。 电动车：刚果（金）出口禁令延期，投资储能和固态电池产业链 2025 年 1-8 月我国锂离子电池出口数量为 30.03 亿个，同比增长18.66%，刚果（金）出口禁令延期+配额2025 仅剩 1.8 万吨。建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，长期关注受益于固态电池发展的三元正极、电解质和添加剂环节标的。 相关报告 1. 海风项目密集释放，马斯克回购展现信心 2025-09-222.储能行动方案夯实需求，英伟达推出 Rubin 2025-09-153.亿纬全固态产能投产，8 月国内储能招采创新高 2025-09-06 人形：Figure 完成超 10 亿美元融资，建议配置有新技术和新订单催化的标的 Figure 完成超 10 亿美元融资，特斯拉下周召开关于机器人和自动驾驶的内部高阶会议。作为 AI 板块最低位的应用板块，4 季度以及明年催化不断，有较强资金承接能力，当下时间点重点推荐 T 链新技术和新订单标的和国内本体代工潜力大的标的。 风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 正文目录 1 本周观点.......................................................................................................................................................................... 4 1.1光伏：硅料企稳支撑硅片分化，电池片稳中偏强，组件保持平稳，国内需求释放助力产业链坚挺........................41.2风电：海上风电国内超 GW 项目中标扩建，海外大项目并进，产业链景气延续..........................................................51.3储能：四川电力现货现全天负电价，比亚迪刷新拉美储能大单记录............................................................................51.4氢能：十五五进一步延伸绿氢产业链，宝马 28 年量产第三代氢电池..........................................................................71.5电网设备：阿里在 3800 亿元基础上追加资本开支，关注 AIDC 电力设备机会............................................................91.6电动车：刚果（金）出口禁令延期，投资储能和固态电池产业链................................................................................91.7人形机器人：FIGURE完成超 10 亿美元融资，建议配置有新技术和新订单催化的标的.............................................10 2 行业概览........................................................................................................................................................................ 12 2.1新能源发电产业链价格跟踪.............................................................................................................................................122.2新能源汽车产业链需求和价格观察.................................................................................................................................12 图表目录 图表1 2025 年硅料环节售价（元/KG）....................................................................................................................................12图表2 2025 年硅片环节售价（元/片）...................................................................................................................................12图表3 2025 年电池片环节售价（元/W）.................................................................................................................................12图表4 2025 年组件环节售价（元/W）.....................................................................................................................................12 1 本周观点 1.1 光伏：硅料企稳支撑硅片分化，电池片稳中偏强，组件保持平稳，国内需求释放助力产业链坚挺 9 月 19 日，国家能源局发布 2025 年 8 月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据，8 月，国家能源局核发绿证 2.71 亿个，涉及可再生能源发电项目 30.65 万个，其中可交易绿证 1.52 亿个，占比 55.99%。本期核发 2025 年 7 月可再生能源电量对应绿证2.25 亿个，占比 83.01%。2025 年 1—8 月，国家能源局共计核发绿证 18.78 亿个，其中可交易绿证 12.77 亿个。太阳能发电核发绿证 7327 万个。 近期，“国家太阳能光伏产品质量检验检测中心（CPVT）”测试报告显示，一道新能自主研发的 DBC 电池效率达到 27.77%，开路电压提升至 745.7mV，再次刷新自有纪录。在光伏行业，TOPCon（隧穿氧化层钝化接触电池）和 BC（背接触电池）是两大热门电池技术，TOPCon 电池通过在硅片背面设计和制备超薄的 SiOx/Poly-Si 钝化接触层，可以显著降低表面复合，提高电池开路电压和效率。而 BC 电池则是将正负电极移到电池背面，正面没有栅线遮挡，受光面积增加，外观简洁美观，优势在于“高功率+设计友好”。 9 月 23 日，“光伏实证认证暨 2000V 光伏技术创新研讨会”在大唐海南公司举行。当天，全球首个 2000V 光伏实证基地在海南文昌正式揭牌，大唐海南 2000V 示范项目同步启动。该基地依托国家级实证技术重点实验室，具备多气候模拟、全周期数据采集与系统化性能评估能力，标志着我国在高电压等级光伏实证领域实现重大突破，为行业提供真实、可靠的数据支撑与系统解决方案。 对于 2025 年三季度的行业判断： 1）供需：需求侧来看，受新能源上网电价市场化政策影响，国内光伏 531 抢装后，市场或预期下半年国内终端组件需求下降；7 月初，美国对等关税开始生效，美国市场或受关税政策及国内补贴政策不确定性影响而有所受损；新兴市场需求有待发掘。供给侧来看，国内行业自律行为持续进行，效果有待观察。2）价格：光伏主产业链价格预计在成本线以上平稳震荡。3）企业盈利：二季度主产业链公司或仍处于负毛利率状态，大部分环节仍未脱离亏损现金成本，预计三季度开始盈利修复。 投资建议：2025Q3 基本面仍处于底部，供给端产能调整落地情况值得期待。我们建议关注全年确定性相对较高的 BC 技术产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等。以及受益于产业链价格修复的主产业链领先公司，如通威股份、TCL 中环、钧达股份、晶澳科技等。 1.2 风电：海上风电国内超 GW 项目中标扩建，海外大项目并进，产业链景气延续 中国电建辽宁华电丹东 1GW 海上风电项目中标结果公示。海上风电观察获悉：9 月23 日，中国电建辽宁华电丹东东港一期 100 万千瓦海上风电项目基础建造施工及风机安装、海缆采购及敷设工程采购项目中标结果公示。公告显示，中标单位为华电科工股份有限公司、江苏亨通高压海缆有限公司、亨通海洋工程有限公司、中能建建筑集团有限公司联合体。辽宁华电丹东东港一期 100 万千瓦海上风电项目位于东港市南面海域，DD2场址北部，涉海面积为 95km²，离岸平均距离约为 50km，水深位于 30m~38m 之间，规划装机容量 100 万kW，拟设计安装 84 台单机容量为 12MW 的 WTG260-12MW 型风力发电机组。本项目拟新建 1 座±500kV 海上换流站(200 万千瓦)和 1 座海缆转架空直流开关站(200 万千瓦)，海上换流站通过 2 根±500kV 海