电力设备行业跟踪报告：电力设备出口：变压器出口高景气，电表电缆有所回调

核心观点

2025年8月，中国电力设备出口表现稳定，出口金额为79.20亿元，环比增长0.81%，同比增长25.23%。1-8月累计出口金额达569.49亿元，同比增长34.60%。细分产品中，变压器出口延续高景气，欧洲市场表现亮眼，亚非市场保持高增，北美则出现下滑；电表出口同比回调，亚非欧市场承压，大洋洲市场表现活跃；开关出口环比有所回落，同比保持较快增长，非洲表现较好，亚欧拉美环比回调，同比保持高增速；电缆出口环比下滑，同比小幅回落，其中拉美和非洲市场表现较好，同比大幅增长。

关键数据

• 变压器：8月出口47.18亿元，环比增长9.50%，同比增长57.90%；1-8月累计出口297.11亿元，同比增长51.42%。对欧洲出口同环比均大幅增长，对亚洲、非洲地区出口同环比均保持较高增速。
• 电表：8月出口8.73亿元，环比增长5.36%，同比下降25.84%；1-8月累计出口70.02亿元，同比下降3.50%。亚洲、非洲、欧洲地区均同比下降，大洋洲地区同比大幅增长。
• 开关：8月出口6.88亿元，环比-15.04%，同比+37.55%；1-8月累计出口55.39亿元，同比增长31.69%。亚洲、欧洲、拉美地区环比回调，同比保持较高增速。
• 电缆：8月出口16.42亿元，环比-14.02%，同比-1.06%；1-8月累计出口146.98亿元，同比增长30.91%。亚洲市场回调，非洲、拉美地区高增长。

研究结论

在能源转型背景下，全球可再生能源装机快速增长，电网设备换代升级，全球电网建设投资稳定增长。中国电力设备产品具备技术及成本优势，竞争力较强，海外市场渗透率有望持续提升。变压器、电表、开关及线缆等产品出口有望持续受益。建议关注海外市场开拓顺利、技术领先的龙头个股。

风险因素

海外市场需求不及预期、全球电网投资不及预期、贸易政策变动、极端天气影响、行业竞争加剧、产品价格下行等。