电力设备行业跟踪报告：逆变器出口：整体环比回调，大洋洲保持高景气

核心观点与关键数据

全球出口情况： 2025年9月，中国逆变器出口金额为50.67亿元，环比下降19.37%，同比增长4.60%。1-9月累计出口金额483.22亿元，同比增长7.30%。

各地区出口表现：

• 亚洲： 出口金额16.95亿元，环比下降12.70%，同比下降3.48%。市场延续结构性调整，阿联酋、印度市场表现较好，沙特出口显著下滑，阿联酋出口高位震荡，印度市场同比保持高增长。
• 欧洲： 出口金额18.81亿元，环比下降30.11%，同比下降9.51%。德国、荷兰出口环比回落，英国出口同环比回升，波兰出口显著下滑。
• 其他地区：
  • 北美：出口金额1.51亿元，环比下降16.99%，同比下降24.84%。美国市场需求持续偏弱。
  • 拉美：出口金额5.29亿元，环比下降5.07%，同比增长36.60%。巴西短期波动较大，墨西哥环比小幅下滑。
  • 非洲：出口金额3.73亿元，环比下降13.42%，同比增长22.69%。南非市场同环比高增长，尼日利亚出口保持稳健。
  • 大洋洲：出口金额4.56亿元，环比下降7.17%，同比增长288.29%。澳大利亚出口同比大幅增长。

发货地情况：

• 广东：出口金额18.25亿元，环比下降19.40%，同比下降2.78%。
• 浙江：出口金额13.65亿元，环比下降17.30%，同比增长10.69%。
• 安徽：出口金额4.64亿元，环比下降38.34%，同比下降13.68%。
• 江苏：出口金额6.86亿元，环比下降17.36%，同比增长59.32%。

投资建议

长期来看，全球可再生能源装机快速增长，电网不稳定性增加，储能需求有望持续提升。分地区来看：

1. 欧洲户储库存影响减弱，大储装机规模增长提速，整体市场有望逐步回暖。
2. 美国大储装机需求较大，储能项目并网有望加速，带动市场规模增长，当前美国关税影响有所减弱，出口有望实现回升。
3. 新兴市场增长较快，亚洲、非洲、南美、大洋洲等地区户储空间广阔，有望为储能需求增长持续提供新动能。
4. 中东可再生能源投资增长，储能项目投建加速，沙特、阿联酋的大储装机有望保持稳定增长。

建议关注海外布局完善、市场地位领先的龙头个股。

风险提示

海外市场需求不及预期、贸易政策变动、极端天气影响、行业竞争加剧、产品价格下行等。