对二甲苯：短期有反弹，中期仍偏弱 PTA：短期有反弹，中期仍偏弱 MEG：1-5月差反套

对二甲苯（PX）

• 短期反弹，中期偏弱：短期受油价上涨和地缘政治影响有反弹，但下游需求疲软和PX转弱趋势限制反弹持续性。华南装置因台风短暂停车，PX继续转弱，向下让利。
• 关键数据：10月MOPJ估价602美元/吨CFR，9月25日PX估价817美元/吨，较前日上涨5美元。9月25日亚洲PX CFR Unv1/China和FOB韩国分别为817美元/吨和796美元/吨。
• 研究结论：中期趋势仍偏弱，单边空单持有，月差维持反套。

对苯二甲酸（PTA）

• 短期反弹，中期偏弱：短期跟随油价反弹，但纺服内需和出口疲软，聚酯开工上升空间有限。
• 关键数据：PTA开工率82.7%，中国大陆装置变动包括福海创450万吨重启，英力士125万吨重启，中泰120万吨停车，英力士110万吨、恒力惠州500万吨降负。
• 研究结论：部分工厂计划减产，但持续性有限，1-5月差反套。

乙二醇（MEG）

• 跟随原料反弹，供应压力仍大：福建福炼40万吨、盛虹等计划检修，但9月裕龙石化90万吨投产，11月宁夏鲲鹏20万吨试车，巴斯夫湛江计划12月投产，卫星石化及镇海炼化四季度重启。
• 关键数据：乙二醇开工负荷73.08%（环比下降1.85%），合成气制乙二醇开工负荷74.36%（环比下降5.02%）。
• 研究结论：单边逢高空，月差反套持有。

聚酯

• 开工负荷波动：涤纶工业丝总体理论开工负荷75%，附近一套聚酯装置重启，华南工厂因台风短停，后续将陆续恢复。江浙涤丝产销部分放量，直纺涤短销售好转。
• 关键数据：国内大陆地区聚酯负荷90.3%，华南聚酯瓶片大厂逐步重启。
• 研究结论：聚酯开工上升空间有限，促销和长丝产销放量。