对二甲苯：短期有反弹，中期仍偏弱 PTA：短期有反弹，中期仍偏弱 MEG：1-5 月差反套

对二甲苯：短期有反弹，中期仍偏弱PTA：短期有反弹，中期仍偏弱MEG：1-5月差反套 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 原油：俄乌局势的不稳定性依然存在，且美国对部分产油国的制裁举措可能升级，国际油价上涨。NYMEX原油期货换月11合约63.41涨1.13美元/桶，环比+1.81%；ICE布油期货11合约67.63涨1.06美元/桶，环比+1.59% PX：尾盘石脑油价格偏强维持，10月MOPJ目前估价在586美元/吨CFR。9月23日PX价格下跌，一单11月亚洲现货在804成交。尾盘实货11月在801/804商谈，12月在802/807商谈，11/12换月在-5/1商谈。9月23日PX估价在803美元/吨，较9月22日下跌5美元。 9月23日，亚洲对二甲苯价格环比下跌，原因是市场情绪和购买兴趣继续减弱。 9月23日，Platts对亚洲对二甲苯CFR Unv1/China和FOB韩国标记分别为803.33美元/吨和782.33美元/吨，均环比下跌5美元/吨。 Platts数据显示，在9月23日亚洲市场收盘时，11月至12月的时间价差被评估为负1美元/吨。 “情绪已经崩溃，感觉更多的产量[将恢复]，”新加坡的一位交易员说。 新加坡的同一位交易员表示，目前价格和需求飙升的可能性不大，尽管供应中断可能是唯一的支撑。 “只有上行空间可能是关闭，但目前还没有人这样做，”这位交易员说。 与此同时，中国富海创石油石化（前身为龙华美）于9月22日当周重启其位于古雷的450万吨/年纯对苯二甲酸工厂，两位接近该公司的消息人士和市场消息人士9月23日表示。 Platts早些时候报告称，PTA工厂的三条生产线各产能为150万吨/年，今年早些时候因周转而关闭，在最初计划于8月完成周转后，停工时间延长至9月。 PTA：现货价格下跌至4470元/吨，主流基差在01-79，月均价格4610.29元/吨（月均基差01-69），月结价格4647.38元/吨（月结基差01-60.05）。 MEG：MEG本周及下周现货偏高价成交在4325元/吨附近，偏低价成交在4270元/吨附近，综合考虑现货日均价4297元/吨；10月下期货偏高价成交在4310元/吨附近，偏低价成交在4270元/吨附近，综合考虑10月下期货日均价4290元/吨；另评估宁波市场现货均价4320元/吨，华南市场非煤制现货均价4355元/吨（不含合成气制）。（2025.8.26-2025.9.23MEG月结参考价：4438.62元/吨；2025.9.1-2025.9.23MEG月均价：4414.24元/吨） 9月22日-9月28日，张家港到货数量约为4.0万吨，太仓码头到货数量约为2.1万吨，宁波到货数量约为1.2万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货总数约为7.3万吨。 山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划9月25日起停车检修，预计10月中旬重启。 聚酯：江浙涤丝9月23日产销整体偏弱，个别放量，至下午3点半附近平均产销估算在3成略偏上。江浙几家工厂产销分别在55%、80%、35%、40%、40%、0%、95%、90%、20%、40%、60%、50%、20%、0%、80%、200%、60%、70%、0%、10%。 9月23日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销44%，部分工厂产销：50%、20%、50%、60%、40%、10%、60%、30%、20%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：油价受地缘因素影响出现反弹，PX成本有支撑，短期跟随反弹，中期趋势仍偏弱，市场的关注点仍然集中在弱需求。聚酯旺季不旺，PTA多套装置检修，PX供需宽松，向下让利。单边空单持有，月差维持反套。 PTA：成本支撑短期偏强，中期而言单边趋势偏弱，1-5反套。市场等待节前终端纺服工厂在国庆节前的最后一轮补库行情，聚酯产销或有回暖。但总体而言纺服内需及出口均较为疲软，饮料行业逐步进入淡季，聚酯库存压力仍较大，开工上升空间有限。 MEG：年内乙二醇供应压力仍较大，单边趋势偏空。9月裕龙石化90投产，11月宁夏鲲鹏20预计投料试车，巴斯夫湛江计划1月投产，卫星石化及镇海炼化四季度重启，供应压力仍较大。单边逢高空，月差 反套持有。