对二甲苯：短期有反弹，中期仍偏弱 PTA：短期有反弹，中期仍偏弱 MEG：1-5月差反套

对二甲苯（PX）

• 短期走势：跟随油价反弹，短期存在反弹空间。
• 政策影响：政策方面强调对消费的支持，后续关注落地情况。
• 供需层面：福佳大化70万吨PX装置检修计划未兑现，浙石化装置检修时间待跟踪，日本ENEOS和出光德山装置有望重启。
• 市场动态：9月19日亚洲现货PX周环比下跌10.67美元/吨，至816美元/吨CFR Unv1/China，下游PTA利润率负，PX市场前景喜忧参半。
• 观点及建议：短期跟随油价反弹，11-01正套持有，1-5反套。PXN压缩头寸220美金以下止盈。关注新凤鸣装置推迟投产及恒力大连检修计划。

对苯二甲酸（PTA）

• 短期走势：跟随油价反弹。
• 市场动态：中国国内PTA利润率负，徘徊在每吨120-130元人民币左右，远低于盈亏平衡水平。汽油市场强势，可能使PX-石脑油价差保持当前水平。
• 供需层面：东北亚炼油商可能削减芳烃产量。新凤鸣集团推迟300万吨/年PTA生产线投产，预计10月机械完工。恒力石化计划10月11日关闭大连220万吨/年PTA装置检修。
• 观点及建议：11-01正套持有，1-5反套。01/05合约PTA加工费反弹空。关注福海创450万吨装置重启、恒力大连检修及新凤鸣11月检修计划。

乙二醇（MEG）

• 短期走势：乙二醇估值短期回暖，中期单边趋势仍偏弱。
• 市场动态：新疆60万吨合成气制乙二醇装置再度停车，预计7天。宁夏20万吨新装置计划11月试开车。山东90万吨新装置重启，负荷逐步提升。
• 供需层面：裕龙石化试车顺利，巴斯夫湛江80万吨装置即将投产，01合约供应宽松。聚酯开工率91.6%，后期需求预计转弱。
• 观点及建议：1-5反套。关注反内卷政策影响及煤炭价格反弹。

聚酯

• 市场动态：新疆某直纺涤短工厂再开一条200吨/天生产线，目前日产量400吨/天。长丝部分提负荷，中泰短纤重启。
• 供需层面：后期天龙20长丝重启，其他无重启计划，聚酯负荷高点不超过92%，未来四季度需求预计转弱。