对二甲苯：短期有反弹，中期仍偏弱 PTA：短期有反弹，中期仍偏弱 MEG：1-5月差反套

对二甲苯：短期有反弹，中期仍偏弱PTA：短期有反弹，中期仍偏弱MEG：1-5月差反套 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 PX:9月24日，亚洲对二甲苯价格环比上涨，原油价格走强扭转了近期现货PX价格的下跌趋势。 9月24日，Platts对亚洲对二甲苯CFR Unv1/China和FOB韩国标记的评估分别为812美元/吨和791美元/吨，均环比上涨8.67美元/吨。 9月24日亚洲午盘，原油期货小幅上涨，美国原油库存下降，加剧了市场对供应收紧的担忧。 美国石油协会9月24日的数据显示，截至9月19日当周，美国原油库存减少382万桶，超过标准普尔全球商品洞察分析师预期的270万桶。 与此同时，乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击继续提振看涨情绪，媒体报道称俄罗斯可能会限制柴油出口 作为回应。 根据9月23日公布的最新海关数据，中国8月份对二甲苯进口量环比增长约12%，达到875,951吨。 8月份从新加坡进口的PX增长了72%，达到43,099吨。数据还显示，Unv1的进口量也环比增长，中国8月份进口量为122,480吨，比7月份的进口量增长约57%。 一位中国贸易商将进口量增加归因于Unv1、日本和韩国的扭亏为盈。 中国的一位经纪人补充说，中国下游PTA产能继续扩大，激发了对PX的更高需求。 数据显示，韩国是8月份对中国最大的PX供应国，进口量为407,660吨，比7月份增长13%。 同样，从文莱进口的量也有所增加，中国8月份进口了111,252吨PX，比7月份增长3.24%。 尾盘石脑油价格僵持，10月MOPJ目前估价在598美元/吨CFR。9月24日PX价格反弹，两单11月亚洲现货均在812成交。尾盘实货11月在810/827商谈，12月在810/827商谈，11/12换月在-4/+1商谈。9月24日PX估价在812美元/吨，较9月23日上涨9美元。 PTA:受台风影响，华南一PTA工厂一条125万PTA9月23日停车，另外一条110装置以最低负荷运行，后期视台风影响评估重启时间。 现货价格上涨至4525元/吨，主流基差在01-73，月均价格4605.56元/吨（月均基差01-69.22），月结价格4641.82元/吨（月结基差01-60.64）。 MEG:本周及下周现货偏高价成交在4322元/吨附近，偏低价成交在4280元/吨附近，综合考虑现货日均价4301元/吨；10月下期货偏高价成交在4322元/吨附近，偏低价成交在4280元/吨附近，综合考虑10月下期货日均价4301元/吨；另评估宁波市场现货均价4322元/吨，华南市场非煤制现货均价4355元/吨（不含合成气制）。（2025.8.26-2025.9.24MEG月结参考价：4432.36元/吨；2025.9.1-2025.9.24MEG月均价：4407.94元/吨） 据悉，马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置已于本周因技术原因停车，重启时间暂时未知，后续本网继续跟进。 福建一套40万吨/年的乙二醇装置计划10月份内停车检修两周左右。 聚酯：华南一年产110万吨聚酯瓶片大厂因台风影响海水倒灌造成装置临时停车，具体重启时间视台风灾后恢复情况 9月24日直纺涤短销售好转，截止下午3:00附近，平均产销64%，部分工厂产销：150%、120%、100%、100%、40%、60%、70%、30%、100%，60%。 江浙涤丝9月24日产销部分放量，至下午3点半附近平均产销估算在7-8成。江浙几家工厂产销分别在70%、55%、70%、10%、20%、75%、120%、80%、50%、80%、70%、40%、600%、30%、350%、200%、400%、40%、10%、100%、1200%、50%、300%。〖关注尾盘〗 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：短期跟随原油反弹，部分PTA工厂计划减产（恒力大连、新凤鸣），华南装置因台风天气短暂停车降负荷（英力士、恒力惠州），PX继续转弱，向下让利。中期趋势仍偏弱，单边空单持有，月差维持反套。 PTA：地缘冲突再起，短期跟随油价反弹，中期趋势仍偏弱，1-5反套。聚酯小厂长丝产销有放量，市场等待节前最后一轮补库行情。PTA转为去库格局，部分PTA工厂计划减产（恒力大连、新凤鸣），华南装置因台风天气短暂停车降负荷（英力士、恒力惠州）。但总体而言纺服内需及出口均较为疲软，饮料行业逐步进入淡季，聚酯开工上升空间有限。 MEG：跟随原料反弹，福建福炼40万吨、盛虹等计划检修。此前乙二醇大幅下跌，市场交易的是未来供应压力。9月裕龙石化90投产，11月宁夏鲲鹏20预计投料试车，巴斯夫湛江计划12月投产，卫星石化及镇海炼化四季度重启，供应压力仍较大。单边逢高空，月差反套持有。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。