对二甲苯：中期仍偏弱 PTA：中期仍偏弱 MEG：1-5月差反套

市场动态

• 原油：美国商业原油库存连续三周增长，俄乌和谈预期推动国际油价下跌。NYMEX原油期货11合约跌0.81美元/桶，ICE布油期货12合约跌0.85美元/桶，中国INE原油期货夜盘跌8.5元/桶。
• PX：受换月影响，PX价格收跌，12月亚洲现货成交786美元/吨，下游PTA活动低迷，市场对PX现货价格和需求持谨慎态度。韩国9月PX出口环比下降约6%，主要受Unv1出口减少拖累。
• PTA：逸盛新材料、三房巷、威联化学装置负荷提升，PTA负荷达76.7%，开工率82.6%。新装置投产在即，基差跌至-85，靠近无风险价差。
• MEG：乙二醇开工率77.16%，达到年内高点。甲醇部分到港船只可能被加征额外港口服务费，但国内供应充足。
• 聚酯：涤纶工业丝开工负荷约75%，聚酯负荷窄幅波动，江浙涤丝产销分化。

趋势强度

• PX：趋势强度-1（偏弱）
• PTA：趋势强度-1（偏弱）
• MEG：趋势强度-1（偏弱）

观点及建议

• PX：单边趋势偏弱，多PXN。关注芳烃端MX调油需求好转对PX估值的带动作用。PX乌石化检修落地，供需缺口仍存。
• PTA：1-5反套持有，单边趋势偏弱。成本端油价下跌，聚酯产业链成本支撑偏弱。关注10月长丝减产及美国对华船舶加收费用对纺服出口的影响。
• MEG：供应过剩格局下单边趋势偏弱。中美贸易关系紧张，市场持货兴趣低迷。乙二醇冲击4月份以来新低，港口到港可能下滑带来的潜在利多有限。