总览
截至2025年9月23日，A股资金保持净流入，年度资金净流入占自由流通市值之比为3.2%，剔除私募基金与保险后，资金净流入额占自由流通市值的比例约为1.4%。月度层面，2025年8月A股资金净流入4449亿元，9月资金净流入3588亿元。资金流入项中，8月融资余额继续回升，公募基金份额流入转正，ETF基金流出规模收窄；资金流出项较7月环比回落，IPO、增发、可转债、产业资本净减持环比回落，交易费用&印花税环比提升。
月度资金面改善
2025年8月，A股月度资金净流入4449亿元，占流通市值的0.93%。关键变化包括：融资余额继续回升，公募基金份额流入转正，ETF基金流出规模收窄，IPO、增发、可转债、产业资本净减持环比回落，交易费用&印花税环比提升。9月资金净流入3588亿元，占流通市值的0.73%，预计公募基金份额增加，流出项或维持环比增长。
关键数据与研究结论
- 新增开户数：2025年8月上证所新增开户数265.03万户，环比增加；1-8月累计新增开户数1721.17万户，较2024年同期增加。
- 融资余额：2025年8月融资余额环比增加2744.32亿元，1月1日至9月23日融资余额较去年底增加5458.89亿元，整体净流入。全A融资余额占流通市值的比例为2.80%，处于2016年以来中等偏上水平。
- 公募基金与ETF：2025年8月偏股型公募基金份额环比增加1185.56亿份，总体增加122.55亿份；股票型ETF基金净流出299.29亿元，年初至今净流出336.80亿元。
- 南下资金：2025年8月南下资金净流入1032.28亿元，1-9月累计净流入港股10516.53亿元，已超过2024年全年水平。
- 私募基金：2025年7月私募基金管理规模环比增加，仓位继续回升。
- 保险资金：预计2025年保险资金净流入规模有望进一步增加，Q2保险公司持有的股票市值较Q1上涨9%。
- 回购与减持：2025年8月上市公司公告回购金额1089.65亿元，实际回购金额537.35亿元，环比小幅回落；8月减持规模320.22亿元，1-9月累计减持1790.42亿元，月均减持规模较2024年有所回升，但整体处于2019年以来较低水平。
- 分红：2025年8月上市公司分红金额1210.77亿元，1-9月累计分红17515.14亿元，分红率维持在2014年以来高位水平。
- 股权融资：2025年8月股权融资规模234.77亿元，环比下降；1-9月累计股权融资规模3767.39亿元。
- 交易费用：2025年1-8月累计交易费用2389.03亿元，月均交易费用199.09亿元，低于2020-2024年水平。
