铁合金日报

第一部分市场信息

• 研究员：周涛
• 联系方式：zhoutao_qh1@chinastock.com.cn

第二部分市场研判
【交易策略】

• 9月25日，铁合金期货价格整体上涨。
  • 硅铁主力合约5786，上涨0.77%，持仓减少10222手。
  • 锰硅主力合约收盘5938，上涨0.37%，持仓减少1344手。

硅铁方面：

• 现货价格平稳运行。
• 供应端：样本企业开工率整体平稳，绝对值维持高位。
• 需求端：钢材库存小幅下降，表需回升，短期负反馈风险缓和。
• 国庆假期后钢材季节性累库需关注。
• 整体商品市场情绪良好，但自身高供应问题仍存，目标高度不宜过高。

锰硅方面：

• 锰矿现货稳中偏弱，天津港澳块下跌0.2元/吨度。
• 锰硅现货价格稳中偏弱，部分区域下跌20-30元/吨。
• 供应端：样本产量环比持平，同比高位。
• 需求端：螺纹钢库存开始去化，减产趋势缓和，短期需求平稳。
• 成本端：锰矿港口低库存，海外报价小幅上涨。
• 短期偏强受成本推动，但上方空间受高供应制约。

单边策略：受商品情绪和成本推动，短期偏强，但上方空间受限。
套利策略：观望。
期权策略：卖出跨式期权组合。

【重要资讯】

1. 联合矿业(CML)公布2025年11月对华报价，澳块报4.65美元/吨度（环比涨0.08）。
2. Mysteel：康密劳2025年11月对华锰矿装船加蓬块报价4.35美元/吨度（涨0.08）。

第三部分相关附图
（附图数据来源：银河期货，Mysteel）

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