核心观点与关键数据
黄金
- 核心观点：长期持有，受地缘、经济不确定性支撑，战略配置价值不变。
- 关键数据：SPDRGoldTrust持仓创2022年8月以来最高（1000.57吨），内外黄金均创历史新高。
- 研究结论：短期强筋，长期受益于货币宽松、美元信用下滑和地缘重构，建议做多。
白银
- 核心观点：强势走高，供需缺口明显，长期看多。
- 关键数据：无具体数据提及，但强调需求坚挺。
- 研究结论：弹性大，受黄金等品种波动影响，建议短线企稳后做多。
铜
- 核心观点：多单止盈，中长期看好。
- 关键数据：8月铜精矿进口同比增7.2%，TC深度倒挂；9月国内电解铜产量环比降0.28万吨。
- 研究结论：LPR按兵不动，降息预期落空，长假避险情绪发酵，建议止盈过节。
锌
- 核心观点：空单止盈，中长期看空。
- 关键数据：25年锌精矿供应宽松，9月国内炼厂检修增加，锌锭库存累库明显。
- 研究结论：长假避险情绪发酵，建议止盈过节，中长期供增需减。
铝
- 核心观点：逢低布局，短期承压。
- 关键数据：8月国内电解铝产量同比增长1.22%，9月库存小幅增加；氧化铝供应充裕。
- 研究结论：建议沪铝短期逢低做多，关注下游开工变动。
镍
- 核心观点：低位回升，短期观望。
- 关键数据：国内纯镍社会库存约4.1万吨，环比延续小幅累积；不锈钢库存周环比降0.6%。
- 研究结论：印尼矿端扰动，供应过剩，建议短期观望，关注终端消费。
碳酸锂
- 核心观点：低多对待。
- 关键数据：总库存连续6周去化，周度产量维持在2万吨以上；下游订单排至年底。
- 研究结论：供需双旺，向上驱动不足，建议低多【72700-74700】。
策略推荐
- 黄金：短线长线均可做多。
- 白银：短线做多需考虑仓位和节奏。
- 铜：多单止盈，产业卖出套保布局。
- 锌：空单止盈，中长期逢高沽空。
- 铝：短期逢低做多。
- 镍：短期观望，关注终端消费。
- 碳酸锂：低多对待。
风险提示
