格林大华期市早班车：三油两粕

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 2.89格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年9月23日星期二 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 现货方面：截止到9月22日，张家港豆油现货均价8590元/吨，环比上涨0元/吨；基差224元/吨，环比下跌38元/吨；广东棕榈油现货均价9270元/吨，环比下跌30元/吨，基差-90元/吨，环比下跌74元/吨。棕榈油进口利润为-355.51元/吨。江苏地区四级菜油现货价格10370元/吨，环比上涨60元/吨，基差227元/吨，环比下跌25元/吨。 增长72%，较去年同期增长70%。截至2025年9月11日的一周，美国大豆出口检验量为804,352吨，上周为修正后的467,624吨，去年同期为474,010吨。 3、美国农业部作物周报：截至9月14日当周，优良率为63%，前一周为64%，上年同期为64%；收割率为5%，去年同期为6%，五年均值为3%，与贸易预期相符。 4、巴西全国谷物出口商协会（ANEC）：2025年9月份巴西大豆出口量估计为743万吨，高于一周前预估的675万吨，比去年9月份的516万吨提高44%。8月份的大豆出口量为812万吨。今年头9个月的大豆出口量将达到9531万吨，去年同期为8905万吨。 5、截止到2025年第38周末，国内进口大豆库存总量为770.8万吨，较上周的760.9万吨增加9.9万吨，去年同期为694.0万吨，五周平均为762.1万吨。国内进口油菜籽库存总量为6.6万吨，较上周的10.1万吨减少3.5万吨，去年同期为43.2万吨，五周平均为13.3万吨。国内豆粕库存量为124.6万吨，较上周的117.0万吨增加7.6万吨，环比增加6.55%；合同量为551.4万吨，较上周的665.1万吨减少113.7万吨，环比下降17.09%。国内进口压榨菜粕库存量为1.7万吨，较上周的1.8万吨减少0.1万吨，环比下降2.86%；合同量为2.5万吨，较上周的2.9万吨减少0.4万吨，环比下降13.79%。 6、东莞中粮开始预售明年一季度澳洲菜粕。同时市场不断传出枫叶、益海、澳加获批澳籽基因证书，核实后消息并不属实，但是预计澳菜粕进入中国市场仅是时间问题，对菜粕盘面有利空。 现货方面：截止9月22日，豆粕现货报价3029元/吨，环比上涨20元/吨，成交量7.9万吨，豆粕基差报价3015元/吨，环比上涨20元/吨，成交量10.6万吨，豆粕主力合约基差-84元/吨，环比下跌20元/吨；菜粕现货报价2533元/吨，环比上涨18元/吨，成交量0吨，基差2618元/吨，环比上涨2元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差182元/吨，环比上涨44元/吨。 榨利方面：美豆10月盘面榨利37元/吨，现货榨利43元/吨；巴西10月盘面榨利-153元/吨，现货榨利-148元/吨。 大豆到港成本：美湾10月船期到港成本张家港正常关税3779元/吨，巴西10月船期成本张家港4001元/吨。美湾10月船期CNF报价461美元/吨；巴西10月船期CNF报价488美元/吨。加拿大10月船期CNF报价495美元/吨；10月船期油菜籽广州港到港成本4282元/吨，环比下跌68元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：阿根廷取消豆粕出口关税至10月底，冲击全球大豆市场，美豆大幅下挫国内方面：油厂一口价随盘上调10-20元/吨，国庆期间多数油厂维持开机，市场供应阶段性宽松，库存居高并持续催提。但由于假期运输车辆紧张，加之部分贸易商低价补货以保障节后供应，市场购销稍有好转。菜粕方面，由于政策消息反复且市场对关税议题逐渐脱敏，整体交投维持谨慎。双节备货已基本结束，油厂暂停报价，贸易商成交节奏放缓，现货价格随期货波动，基差延续窄幅震荡。综上所述，昨日新多暂时离场，新单不追空，观望为主，等待情绪消退后的买点。 【交易策略】 单边方面：双粕观望为主，新单不追空，等待企稳后的买点。M2601合约压力位3250，支撑位2894；M2605合约压力位2900，支撑位2680；RM2601合约压力位2858，支撑位2430，RM2605合约压力位2750，支撑位2270。 套利方面：豆粕1-5反套离场，豆粕1-5正套介入。9月22日，收盘价252 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。