钢材日评

日期 2025年9月23日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 9月22日，螺纹钢期货主力合约2601创9月初以来新高后涨幅收窄，热卷期货主力合约2601连续2个交易日反弹后涨幅收窄。 1.1现货市场动态与技术面走势： 9月22日，主要螺纹钢和热卷现货市场价格普遍上涨。南昌市场的螺纹钢价格上涨40元/吨，杭州、无锡、济南、沈阳、贵阳市场的螺纹钢价格上涨30元/吨，北京、太原市场的螺纹钢价格基本稳定，郑州市场的螺纹钢价格下跌10元/吨，其他主要螺纹钢市场价格上涨10-20元/吨。济南、南宁、西安、乌鲁木齐市场的热卷价格基本稳定，其他主要热卷市场价格上涨10-20元/吨。 螺纹钢2601合约日线KDJ指标走势分化，J值调头回落，K值、D值继续走高；热卷2601合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回升，D值继续回落。螺纹钢2601合约日线MACD红柱连续4个交易日放大，热卷2601合约日线MACD绿柱转为小幅放大。 1.2后市展望： 高炉产能利用率明显回升并收复前一周降幅，但五大材周产量连续3周回落，由于需求萎缩至3月上旬以来新低后近2周仅小幅回升，五大材社会库存创4月下旬以来新高。 原料市场方面，247家钢厂铁矿石库存连续3周回落后有所回升，64家样本钢厂进口矿烧结粉矿库存创下6月下旬以来新低后明显回升，显示钢厂有所补库；澳巴铁矿石发运量明显下滑至2月下旬以来新低，到港量回落幅度相对较小，考虑到发运量对到港量影响的滞后性，近期发运量的明显走低，将在未来几周的到港量上得以体现；吨焦利润连续5周盈利，9月15日焦炭现货第二轮提降落地；焦化厂和钢厂焦炭库存普遍不高，未来焦炭现货价格提降空间有限；国内煤矿在接近完成长协任务后明显增产的可能性不大。 综合来看，螺纹钢、热卷期货明显反弹后涨幅收窄，考虑到反内卷的相关政策仍值得期待，以及钢铁减产将以结构性减产为主，所以原料端支撑相对可期，预计9月下旬至10月上旬钢材市场将在回调整固后二次反弹，需关注成材利润恢复节奏和钢厂、焦化厂补充原料库存意愿带来的行情变化。 二、行业要闻 中国人民银行于9月22日通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，以利率招标方式发行了2025年第七期央行票据。发行量600亿元人民币，期限6个月（182天），中标利率1.72%。近日，生态环境部部长黄润秋在2025年大气污染防治工作会议上强调，今年是“十四五”规划的收官之年，要认真落实党中央、国务院部署要求，找准着力点和关键点，深入实施秋冬季大气污染防治攻坚行动，确保完成“十四五”空气质量改善目标。要加快完成重点工程任务，围绕超低排放改造、燃煤锅炉和炉窑淘汰、散煤治理、大宗货物清洁运输等，进一步加大工作力度，切实降低基础排放。“十五五”时期是美丽中国建设承上启下、实现生态环境根本好转的关键时期，要认真总结“十四五”经验做法，科学谋划“十五五”大气污染防治重点工作。坚持“一条主线”，即以PM2.5浓度持续下降为主线，大力推动氮氧化物和挥发性有机物减排，协同控制臭氧污染。推动“两个深入”，即深入推进结构转型，大力推动产业、能源、交通运输结构优化调整，从源头解决大气污染问题；深入实施污染治理，强化多污染物协同减排，有力支撑空气质量持续改善。 近日，工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、商务部、市场监管 总局印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025－2026年）》的通知。其中提到，推进绿色低碳改造。推进落实《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》，2025年底前全面完成超低排放改造目标任务。支持钢铁企业实施能效提升改造，推进清洁能源替代。推动开展钢铁行业减污降碳协同增效技术路径研究。支持氢冶金等低碳共性技术攻关，加快推进绿电、绿氢、纯氢冶金一体化工艺技术和装备中试验证和产业化。推动行业企业建设一批数字化能碳管理中心。加快构建钢铁产品碳足迹核算标准体系，加强碳计量管理，提高碳核算数据质量，做好纳入全国碳排放权交易市场后的配额交易与清缴工作。。 9月22日，工信部有关负责人解读《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》出台背景：近年来，钢铁行业持续下行，稳增长压力较大。一是钢材消费达峰，需求持续下降。房地产用钢需求短期难以回升，传统建筑用材需求减少，基础设施建设对需求贡献潜力降低，汽车、造船等制造业需求虽有所增长，但难以弥补传统建材减量。贸易摩擦多发频发，钢材直接出口不确定性增加。供给能力仍然处于高位，企业竞争进一步加剧。二是近年行业处于微利状态，企业经营压力不断加大。2024年，钢铁行业利润662.9亿元，同比减少42.6%，行业亏损面较大。今年1-7月，钢铁行业虽然实现利润830.3亿元，但行业稳增长的基础并不牢固。三是环保和双碳约束进一步趋紧，绿色低碳转型更趋紧迫。2025年底前全国80%以上的钢铁产能将完成超低排放改造，今年也是钢铁行业纳入全国碳排放权交易市场的第一年。钢铁企业持续推进绿色低碳技术改造，以及后期运维均需要增加投入，带来较大资金需求。 据交通运输部数据，9月15日—9月21日，国家铁路运输货物8060.6万吨，环比增长0.21%；全国高速公路货车通行5882万辆，环比增长1.92%；监测港口完成货物吞吐量26464.7万吨，环比增长0.14%，完成集装箱吞吐量666.4万标箱，环比增长0.18%；民航保障航班12.3万班，环比增长0.69%；邮政快递揽收量约38.87亿件，环比增长1.49%；投递量约38.44亿件，环比增长0.55%。 9月20日，伊宁至阿克苏铁路先期开工段（简称“伊阿铁路”）开工建设。伊阿铁路全长794公里，其中新建线路455公里、利用既有线339公里。项目设计时速160公里，为单线、电气化、客货共线铁路，总投资约377亿元，设计工期6.5年。项目建成后，南北疆铁路运输距离将由1600公里缩减至800公里，运输时间由16小时压缩至8小时，构建形成南北疆铁路“直联大通道”。 近日，江苏靖江泰富新能源—靖江特殊钢120MW/240MWh用户侧储能电站 正式并网投用这是目前全国钢铁行业容量最大的构网型用户侧储能项目。该项目作为钢铁行业绿色转型的标杆工程，每年可新增绿电消纳16800万千瓦时，减少二氧化碳排放约5.15万吨。 近日，宁夏制定并发布《2025-2026年全区冬春季大气污染防治攻坚行动方案（征求意见稿）》。其中提到，严格落实《关于推进实施钢铁、水泥、焦化行业超低排放改造的通知》（宁环规发〔2024〕10号）要求，确保按计划完成改造任务。2025年12月底前，宁夏建龙、兴华钢铁等3家钢铁企业完成全部重点工程改造，并按照技术指南加快推进评估监测。新生焦化、金圆化工、滨河永泰、金海雄华、阳光焦化、通达煤化、庆华煤化、宇光能源等9家焦化企业要完成重点工程改造。 9月19日，印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国的冷轧无取向电工钢作出反倾销肯定性终裁，建议对中国的涉案产品征收为期5年的反倾销税，税额如下：涉案生产商武汉钢铁股份有限公司、宝钢湛江钢铁有限公司和宝山钢铁股份有限公司均为223.82美元/吨，中国其他生产商为414.92美元/吨。涉案产品包括冷轧硅钢扁平材产品，无论是否成卷，也不论宽度和厚度。用于制造冷轧无取向电工钢的冷轧全硬硅电工钢（CRFH）不适用本案反倾销措施。 路透社近日援引知情人士的话称，由于国内矿业领域阻力加大，印度正推迟提高低品位铁矿石和球团出口关税的计划。据透露，印度政府一直在考虑将出口关税从现在的零提高到20%-30%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592