鸡蛋周报：节前备货进入尾声 蛋价稳中有落

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 本周鸡蛋主产区均价3.7元/斤，较上周五上涨0.29元/斤，主销区均价3.82元/斤，较上周五上涨0.24元/斤。本周全国蛋价冲高回落，周初旺季需求支撑，各环节出货顺畅，蛋价得以支撑，快速上涨，而周后期临近节前备货尾声，食品企业及终端商超等环节拿货量逐渐减少，叠加冷库出库冲击市场，贸易流通环节恐跌心态显现，市场交易氛围减弱，产区出货受阻，价格随之呈现下跌趋势，预计下周蛋价或跌后调整为主。 本周老母鸡价格先涨后跌，主要受鸡蛋价格不断上涨带动。蛋价涨势不停，养殖端不愿低价出鸡，淘鸡积极性减弱，市场鸡源稍减，价格微涨。周后期，蛋价回落，养殖端对后市行情预期较差，淘鸡积极性增加，部分地区老母鸡价格偏弱运行。预计下周在供强需弱的情况下，老母鸡价格存走弱预期，但跌幅较有限，周均价或在4.60-4.65元/斤。 供应分析 ◼周内正处中秋及国庆备货旺季，市场交投氛围良好，内外销均增，同时电商、商超等终端环节备货需求增加，产区出货较为顺畅，但周后期，随着食品企业生产及终端备货临近尾声，市场恐跌心态增加，发货受阻，综合来看，周内发货量先增后减。根据卓创数据，9月11日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1748万只，较前一周减少2.3%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，9月11日当周淘汰鸡平均淘汰日龄495天，较前一周持平。 ◼根据卓创数据8月份全国在产蛋鸡存栏量为13.65亿只，较上月增加0.09亿只，同比增加5.9%，高于之前预期。8月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为3981万羽，环比减少0.1%，同比减少8%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年9月、10月、11月、12月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.63亿只、13.56亿只、13.56亿只和13.52亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本变化不大，截至9月19日玉米价格为2360元/吨附近；豆粕价格目前跌至3012元/吨；目前综合饲料成本约在2555元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.81元/斤附近。 综合来看，周内玉米、豆粕变动不大，蛋鸡养殖成本持平。本周蛋价偏强运行，正值中秋前需求旺季，各环节参市情绪升温，叠加看涨心态助推，终端拿货情绪较好，蛋价偏强运行。由于本周鸡蛋均价涨幅明显，养殖利润同步增加。根据卓创数据显示，截至9月11日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.15元/斤，较前一周增加0.26元/斤；9月12日，蛋鸡养殖预期利润为3.01元/羽，较上一周价格下跌0.96元/斤。 需求分析 ◼周内随着蛋价连续上涨，带动市场情绪偏好，且临近中秋节，食品企业备货陆续启动，同时下游各环节阶段性备货增加，带动市场走量。整体看，周内受中秋节日提振较强，需求量有所提升，销区销量环比增加。根据卓创数据，截至9月11日当周全国代表销区鸡蛋销量为7303吨，较上周相比减少2%。 周初受中秋备货提振，产区蛋价偏强上涨，养殖单位扭亏转盈，贸易商盈利水平增加，各环节顺势出货为主。随着中秋备货接近尾声，同时市场对高价略有抵触情绪，周尾期产区交投转慢，贸易商拿货情绪转为谨慎，各环节库存有所增加。整体看，周内生产及流通环节库存均环比增加。据卓创数据，截至9月11日当周生产环节周度平均库存有0.91天，较上周库存天数减少0.02天，流通环节周度平均库存有0.99天，较前一周减少0.04天。 本周蔬菜价格指数略有回升，8月27日寿光蔬菜价格总指数为127.75，猪肉价格略有回升，截至9月18日全国猪肉平均批发价约在15.58元/公斤左右，较上周变化不大。 交易策略 ◼交易逻辑：近期各环节补库进入尾声，鸡蛋现货价格有所回落。根据当前基本面来看，预计短期随着备货进入尾声未来蛋价将有所承压，可考虑逢高沽空。 ◼1、单边：可考虑逢高空。◼2、套利：建议观望。◼3、期权：建议观望。 第二部分周度数据追踪 蛋鸡养殖情况 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn