鸡蛋周报：淘鸡有所增加 蛋价稳中有落

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 本周鸡蛋主产区均价2.82元/斤，较上周五下跌0.05元/斤，主销区均价3.07元/斤，较上周五上涨0.02元/斤。周内随着天气好转，蛋价较低，终端补货积极，各环节走货见快，库存降至2天左右；但由于整体供强需弱，蛋价走货快维持时间较短，蛋价重新回归弱势，蛋价随之小幅下跌，红粉价差缩小，且红蛋走货一般，蛋价在正常供需格局下仍偏弱运行，粉蛋则有继续下跌风险。 本周老母鸡价格延续弱势。周内受鸡蛋价格影响，养殖户淘汰或惜售的分化操作明显，周初蛋价小幅反弹，随后受需求制约，迅速回落，进一步加深养殖户对后市看空情绪，大部分养户淘汰积极性增加，但下游农贸市场活禽及冻品销量一般，屠宰企业多等待后市低价货源，高供应低需求行情延续，老母鸡价格稳步下行，周尾受蛋价上涨预期及低价惜售情绪带动，老母鸡价格止跌企稳。预计下周蛋鸡市场将维持供稳虚弱的局面，老母鸡价格或稳中偏弱运行，跌幅有限，周均价或在4.25元/斤左右。 供应分析 ◼本周蛋价上涨乏力，市场情绪谨慎，终端拿货意愿一般，按需采购为主，同时低价养殖端存惜售心态，产区库存有累库迹象，多数产区发货减少，临近周末，蛋价有起色，出现小幅反弹，产区顺势出货，综合来看，本周产区代表市场发货量稳中偏弱，呈现先减后增趋势，变化不大。根据卓创数据，10月24日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为2002万只，较前一周减少1.4%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，10月24日当周淘汰鸡平均淘汰日龄499天，较前一周持平。 根据卓创数据9月份全国在产蛋鸡存栏量为13.68亿只，较上月增加0.03亿只，同比增加6%，高于之前预期。9月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为3920万羽，环比减少1.5%，同比减少14%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年10月、11月、12月、1月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.6亿只、13.6亿只、13.56亿只和13.47亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本变化不大，截至10月24日玉米价格为2248元/吨附近；豆粕价格目前跌至2984元/吨；目前综合饲料成本约在2469元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.71元/斤附近。 ◼综合来看，周内饲料价格下跌，蛋鸡养殖成本下降。本周蛋价环比上涨，周内随着天气好转，蛋价较低，终端补货积极，各环节走货见快，库存降至2天左右；但由于整体供强需弱，蛋价走货快维持时间较短，蛋价重新回归弱势，蛋价随之小幅下跌，红粉价差缩小，且红蛋走货一般，蛋价在正常供需格局下仍偏弱运行。综合看本周鸡蛋均价环比小幅上涨，故养殖利润同步上涨。根据卓创数据显示，截至10月23日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.22元/斤，较前一周下跌0.09元/斤；10月24日，蛋鸡养殖预期利润为-0.51元/羽，较上一周价格下跌2.79元/斤。 需求分析 ◼周内鸡蛋价格先涨后跌，市场交投一般，各环节顺势出货为主。周尾期蛋价触底反弹，提振市场情绪，下游环节抄底情绪增加，当前行业淡季下，下游市场避险情绪增加，提振力度有限，难改需求弱势。综合来看，本周需求相对稳定，销区销量环比减少。根据卓创数据，截至10月25日当周全国代表销区鸡蛋销量为7498吨，较上周相比增加1.6%。 周初蛋价上涨乏力，终端消费偏弱，市场流通较慢，各环节均不同程度累库。中后期随着蛋价触底，市场经销商有抄底情绪，同时终端拿货量小幅增加，养殖单位担忧后市风险，顺势出货为主，经销商维持快进快出节奏，故生产及流通环节库存环比减少。据卓创数据，截至10月17日当周生产环节周度平均库存有1.04天，较上周库存天数减少0.01天，流通环节周度平均库存有1.1天，较前一周持平。 本周蔬菜价格指数略有回升，10月23日寿光蔬菜价格总指数为108.81，猪肉价格略有回升，截至10月23日全国猪肉平均批发价约在15.18元/公斤左右，较上周变化不大。寿光蔬菜价格总指数猪肉全国平均批发价 交易策略 ◼交易逻辑：供应端在产蛋鸡仍处于高位，据卓创数据9月份全国在产蛋鸡存栏量为13.68亿只，较上月增加0.03亿只，高于预期存栏量，9月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为3920万羽。需求端整体表现较为一般，预计短期在未出现明显改善的背景下，蛋价仍然以偏弱为主，但近期淘汰鸡量增加下游有所补库导致现货价格最近小幅反弹，短期建议观望为主。 ◼1、单边：前期空单获利平仓。◼2、套利：建议观望。◼3、期权：建议观望。 第二部分周度数据追踪 蛋鸡养殖情况 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn