鸡蛋周报：需求表现一般 蛋价稳中有落

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 本周鸡蛋主产区均价2.95元/斤，较上周五上涨0.02元/斤，主销区均价3.21元/斤，较上周五上涨0.15元/斤。周初，市场延续上周反弹趋势，终端补货积极性尚可，各环节走货稍快，库存有所降低，蛋价维持窄幅波动趋势；下半周，红蛋产区走货速度不快，各个环节均有不同程度累库，内销市场表现一般，且随着红蛋表现偏弱，粉蛋随即走货速度放缓，蛋价开始小幅度下跌，目前来看，蛋价在无节日利好带动下，仅靠正产供需表现仍偏弱。 本周老母鸡价格窄幅震荡，周初老母鸡供应充足，但农贸市场需求疲软，行情整体承压。受蛋价上涨带动，老母鸡价格一度于低位获得支撑并小幅反弹。随后蛋价趋稳，养殖端看空后市保持正常淘汰节奏，而下游走货缓慢与屠宰场低开工率持续抑制采购需求，市场供需双弱，老母鸡价格陷入涨跌两难的僵持局面。预计下周老母鸡价格稳中偏弱，周均价或在4.10元/斤左右。 供应分析 ◼本周蛋价持续低位运行，养殖端惜售心理犹存，主动放缓了出货节奏，且“双11”备货进入尾声，商超及电商采购需求明显减弱，而后市缺乏节日拉动，市场整体以按需采购为主，导致多产区外发量收缩，不过，局部地区受“寒衣节”提振，内销走货尚可，本周产区代表市场发货量呈现小幅回落趋势。根据卓创数据，11月13日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1947万只，较前一周减少1.8%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，11月13日当周淘汰鸡平均淘汰日龄493天，较前一周持平。 根据卓创数据10月份全国在产蛋鸡存栏量为13.59亿只，较上月减少0.01亿只，同比增加5.5%，低于之前预期。10月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为3920万羽，环比变化不大，同比减少13%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年11月、12月、1月、2月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.59亿只、13.55亿只、13.46亿只和13.33亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本变化不大，截至11月13日玉米价格为2260元/吨附近；豆粕价格目前跌至3072元/吨；目前综合饲料成本约在2503元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.75元/斤附近。 综合来看，周内饲料价格小幅上涨，蛋鸡养殖成本随之增加。本周主产区价格先涨后跌。周初，市场延续上周反弹趋势，终端补货积极性尚可，各环节走货稍快，库存有所降低，蛋价维持窄幅波动趋势；下半周，红蛋产区走货速度不快，各个环节均有不同程度累库，内销市场表现一般，且随着红蛋表现偏弱，粉蛋随即走货速度放缓，蛋价开始小幅度下跌。综合看本周鸡蛋均价环比上涨，故养殖利润同步上涨。根据卓创数据显示，截至11月13日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.15元/斤，较前一周上涨0.1元/斤；11月6日，蛋鸡养殖预期利润为-6.1元/羽，较上一周价格下跌1.19元/斤。 需求分析 ◼周初处于双“十一”电商促销活动期间，市场成交尚可，销区销量小幅提升，而随着平台补货结束，终端需求转为疲软，贸易商拿货谨慎，市场进入库存消化期。整体来看，本周销区需求先增后减，销区销量环比增加。根据卓创数据，截至11月13日当周全国代表销区鸡蛋销量为7382吨，较上周相比增加1.1%。 周初蛋价触底反弹，市场交投尚可，贸易商逢低补货，养殖端积极出货为主。随着抄底情绪释放，消费疲软仍未当下主旋律，终端需求量不及预期，贸易商拿货情绪不高，养殖及贸易端库存被动增加。据卓创数据，截至11月06日当周生产环节周度平均库存有1.02天，较上周库存天数持平，流通环节周度平均库存有1.05天，较前一周减少0.01天。 本周蔬菜价格指数略有回升，11月13日寿光蔬菜价格总指数为120，猪肉价格略有回升，截至11月13日全国猪肉平均批发价约在15.15元/公斤左右，较上周变化不大。 交易策略 ◼交易逻辑：近期淘汰鸡量有所增加，前期供应压力有所缓解，但目前在产蛋鸡仍处于高位，预计短期去产能的速度会比较平缓。考虑到现货均价仍然在2.8-2.9元/斤附近，而12月主力合约已经给出了一定的溢价，预计上涨空间相对有限。近期现货价格有所回落预计短期蛋价大概偏弱为主但向下空间相对有限。 ◼1、单边：建议观望。◼2、套利：建议观望。◼3、期权：建议观望。 第二部分周度数据追踪 蛋鸡养殖情况 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn