生猪市场
- 价格：生猪价格延续下跌，全国均价12.68元/公斤，河南地区12.93元/公斤。供给压力不减，养殖端加速出栏，需求端消化能力一般，白条市场到货压力增大，养殖端被迫降价走量。
- 仔猪价格：仔猪均价279元/头，较上周跌34元/头。新生仔猪持续增加，市场仔猪供应量充足，养殖端栏位压力下被动降价促销。
- 供应：能繁母猪存栏基本持平，产能淘汰进度缓慢。2025年8月后备母猪销售12554头，环比减少7.82%；淘汰223884头，环比减少0.28%。2025年8月生猪出栏36619万头，高于去年同期。
- 交易均重：生猪出栏体重124.72公斤/头，较上周增加0.3公斤/头。气温降低，生猪增重速度加快，但猪价跌速过快，存在被动压栏现象。
- 养殖利润：自繁自养养殖利润-66元/头，外购仔猪养利润-205元/头。养殖端出栏积极性提高，下游需求增量不足，成本略增而销售收入下滑，利润环比减少。
- 屠宰开工率：样本屠宰企业开机34.32%，较上周下降0.1个百分点。生猪供应充沛，屠宰企业收购顺畅，但终端需求疲软，订单有限。
- 行业竞争：上市猪企竞争激烈，牧原股份在前10中占比超过45%，温氏股份占比持续提升。2024年上市猪企出栏规模继续扩大，CR10占比集中度提升。
- 行业产能：2024年主要上市猪企能繁母猪存栏970万头，较2023年增加6.12%。牧原、温氏、新希望等头部企业存栏量恢复增加，占比处于高位。
- 行业盈利：2023年全行业亏损，2024年四季度上市猪企扭亏为盈，牧原股份、温氏股份、海大分别为利润前三甲。2024年10家上市猪企合计出栏14275万头，同比增长10.56%。
- 行业销售：8月牧原生猪销售700万头，同比增长27.1%；温氏股份销售生猪324.57万头，同比增长37.88%；新希望销售生猪133.78万头，同比增长4.72%。
- 养殖成本：2024年底养殖成本下降至13-14元/公斤，预计2025年下降至12-13元/公斤区间。
- 2025年展望：能繁母猪存栏增加，对应2025年春节后生猪出栏量增加。2025年猪价进入下行周期，养殖进入亏损周期。预计3-5月猪价出现年内低点，6月企稳，8月供应压力缓解，9月季节性回升。预计2025年生猪加权合约的年度高点下移3000-4000元/吨。
鸡蛋市场
- 价格：鸡蛋期货价格底部抬升，主力2511合约周度累计收涨2.37%。现货价格在旺季备货高峰期上涨，但反弹受限，截至9月19日，褐壳蛋日度均价3.64元/斤。
- 供应：在产蛋鸡存栏13.65亿只，环比增加0.66%，同比增加5.97%。后备鸡占比13.28%，在产蛋鸡占比77.85%，待淘老鸡占比8.87%。新开产蛋鸡增量大于老鸡淘汰增量，蛋鸡存栏小幅增加。
- 补栏意愿：育雏鸡补栏3981万只，环比减少0.42%，同比减少9.41%。养殖端对后市信心不足，补栏积极性减弱，但降幅较前一月缩窄。
- 老鸡出栏：老鸡淘汰1761万只，较上周小幅增加。老鸡价格小幅回落。
- 养殖成本：饲料成本相对稳定，玉米先跌后涨，豆粕延续走弱。鸡苗均价2.97元/羽，较上周下降0.03元/羽。
- 养殖利润：鸡蛋养殖0.43元/斤，较上周增加0.28元/斤。蛋价反弹，养殖成本稳定，养殖利润环比增加。
- 贸易形势：8月销区鸡蛋销量31.32千吨，环比减少9.55%，同比减少15.69%。近期鸡蛋价格持续上涨，各环节参市积极性尚可，产、销区余货压力不大。
- 期现基差、月间价差：关注现货价格回调对期货盘面的影响。
研究结论：生猪市场短期供应压力继续主导市场，猪价延续下跌，养殖利润环比减少。鸡蛋市场旺季反弹有限，供给端压力持续，养殖端补栏意愿减弱。2025年生猪市场预计猪价先跌后涨，全年养殖利润不容乐观。鸡蛋市场需关注养殖端补栏、淘汰意愿变化对产能的影响。
