10合约仍有下跌空间，关注12低多机会：欧线集运周报

2025年9月21日 欧线集运周报 摘要： 创元研究 创元研究金融组 9月15日周一盘后发布的的SCFIS欧线为1440.24点，较上期下跌126.22点，跌幅8.06%。主力合约EC2510本周延续下跌趋势，失守1050点，周五收于1050.5点，跌幅5.01%，持仓量增加542手至47715手。EC2512收于1630点，跌幅0.93%，持仓量增加1510手至22080手。10-12月差持续扩大，本周由-493.1点下跌至-579.5点。船司加速降价揽货，但效果不佳。 研究员：金芸立期货从业资格号：F3077205投资咨询资格：Z0019187 联系人：崔宇昂邮箱：cuiya@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03131197 9月19日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为1052美元/TEU，较上期下跌102美元，跌幅8.84%，运价仍有下跌空间。 运价继续调降，马士基10月第一周1400美元/FEU，环比调降150美元，阳明报价进一步下调，由1400美元降至1300美元/FEU。OOCL1500-1550美元降至1450-1500美元/FEU。MSC报价维持1590美元/FEU，9月底ONE1643美元降300美元至1343美元/FEU。HMM本周维持1600美元/FEU。赫伯罗特维持1535美元/FEU，达飞1720美元降100至1620美元/FEU，长荣1710美元降100至1610美元/FEU。船司停航力度较去年减弱。 SCFI地中海航线下跌，美线运价回吐涨幅。SCFI地中海航线由1738美元下跌至1638元/TEU，跌幅5.75%，美西航线运价由2370美元下跌至1636美元/FEU，跌幅30.97%，美东航线由3307美元/FEU下跌至2557美元/FEU，跌幅22.68%，美线回吐前三周全部涨幅。 现货报价仍在回落，船司报价跌破前低持续下行，10合约仍有下跌空间。12合约年前小旺季+签长协，船司挺价意愿相对一致，目前看来后续12合约高度受限，但依然可以关注前低下方低多机会。 目录 一、近期回顾....................................................3二、运价指数以及现货报价........................................3三、供需端......................................................5四、地缘相关....................................................8 一、近期回顾 9月15日周一盘后发布的的SCFIS欧线为1440.24点，较上期下跌126.22点，跌幅8.06%。主力合约EC2510本周延续下跌趋势，失守1050点，周五收于1050.5点，跌幅5.01%，持仓量增加542手至47715手。EC2512收于1630点，跌幅0.93%，持仓量增加1510手至22080手。10-12月差持续扩大，本周由-493.1点下跌至-579.5点。船司加速降价揽货，但效果不佳。 资料来源：iFind，创元研究 二、运价指数以及现货报价 9月19日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为1052美元/TEU，较上期下跌102美元，跌幅8.84%，运价仍有下跌空间。 运价继续调降，马士基10月第一周1400美元/FEU，环比调降150美元，阳明报价进一步下调，由1400美元降至1300美元/FEU。OOCL1500-1550美元降至1450-1500美元/FEU。MSC报价维持1590美元/FEU，9月底ONE1643美元降300美元至1343美元/FEU。HMM本周维持1600美元/FEU。赫伯罗特维持1535美元/FEU，达飞1720美元降100至1620美元/FEU，长荣1710美元降100至1610美元/FEU。 SCFI地中海航线下跌，美线运价回吐涨幅。SCFI地中海航线由1738美元下跌至1638元/TEU，跌幅5.75%，美西航线运价由2370美元下跌至1636美元/FEU，跌幅30.97%，美东航线由3307美元/FEU下跌至2557美元/FEU，跌幅22.68%，美线回吐前三周全部涨幅。 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：克拉克森,创元研究 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：克拉克森,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 三、供需端 2026年全年预计交付120000+集装箱船56艘，总计运力80万TEU。具体分船型为12000-16999TEU预计交付46艘，总计运力67.7万TEU，17000+TEU交付10艘，总计运力12万TEU。 12000-16999TEU的集装箱船中，OCEAN联盟，达飞预计接收14艘，长荣13艘，中远1艘，OOCL2艘共30艘，总计约44.8万TEU。ONE接收10艘，阳明5艘，总计运力约21.3万TEU。MSC预计接收1艘，总计约1.6万TEU。 17000+TEU以上的船型共10艘，全部属于OCEAN联盟，其中达飞接收8艘，OOCL2艘，总计运力约12万TEU 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind,创元研究 四、地缘相关 金十数据9月21日讯，澳大利亚政府声明显示，澳大利亚今日与加拿大、英国共同承认巴勒斯坦国，系推动“两国方案”国际努力的重要组成部分，并指出哈马斯不得在巴勒斯坦国中担任任何角色。加拿大总理卡尼表示，加拿大今日正式承认巴勒斯坦国，并称以色列现政府正系统性阻挠巴勒斯坦建国前景的实现。英国首相斯塔默表示，为了重燃巴勒斯坦人和以色列人的和平希望以及两国解决方案，英国正式承认巴勒斯坦国。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投 研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多年海内外市场投研相关经验，擅长基本面分析以及通过宏观面，博弈层面分析市场。（从业资格：F03143591） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216）白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117）母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616）陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695）张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。