集运指数（欧线）：关注短线上行风险，低多04、06保护10空单

【基本面跟踪】
运力方面，3月欧线运力整体变化不大，周均运力小幅上修至28.8万TEU/周，空班数量11艘；4月运力变化亦不大，周均运力32.6万TEU/周，空班数量2艘（OA和PA联盟各1艘），待定航次1艘（PA联盟）。主要变化包括：PA联盟4月起航线挂港精简，CMA新设日本-中国-欧洲Ocean Rise Express（OCR）航线。

【宏观新闻与供给端】
地缘局势恶化，霍尔木兹海峡、红海及亚丁湾安全风险高企，航运保险费率上升。短期影响最直接的是中东及红海航线运费上涨（CMA、MSC已宣涨），但欧线运力端传导较慢。若风险升级，可能采取规避措施：船返航、改港转运、转红海或地线出运，加剧供应链紊乱。马士基、达飞海运已宣布改道好望角。

【需求端与即期运费】
欧线处于季节性淡季，光伏、电池产品抢运略有提升，但整体不足预期，部分厂家选择优先进保税仓库。3月上旬即期运费中枢约2180美元/FEU，环比略增120美元（主要来自OA联盟）。3月下旬、4月仍有GRI预期（MSC宣涨至3200美元/FEU），实际落地情况将影响盘面估值。

【合约分析与策略】
2604合约：受地缘及宣涨影响，短线或冲高，关注上行风险；1400点以上偏谨慎。3~4月供需弱平衡，周度存在起伏。2604或迎补贴水，关注马士基周二开舱价确认3月下旬GRI。
2606合约：跟随2604冲高，1800点以上偏谨慎，短期相对较好的多配表达合约。
2610合约：盘面未计价复航，2026年欧线供需承压，运价中枢或下行。短期地缘冲突情绪影响为主，逢高布空思路不变。

【单边与套利策略】
短线低多04、06，大幅拉涨考虑翻空04、加空10；套利可考虑4-10、6-10正套应对事件冲击。

【趋势强度】
集运指数（欧线）趋势强度：1（偏强）。