市场表现与交易策略
本周油价先涨后跌，上涨主要因市场担忧俄油供应风险，下跌则受基本面过剩利空影响，如美国炼厂检修和柴油累库，需求支撑减弱。交易策略建议逢高做空原油，关注SC主力合约在500元/桶附近的做空机会。
近期交易热点
- 伊朗8月原油装船量环比减少15万桶/天，产量增加4万桶/天。
- 9月俄罗斯原油出口回升至前期高点，加关税后出口未见显著下滑。
- 东岸原油ESPO贴水持平，为-6.86美元/桶，需关注俄油出口变化。
原油期货价格及持仓
- 本周油价先涨后跌，SC仓单注销32万桶，内盘升水收窄。
- WTI投机多头净持仓环比增加2万张。
基本面情况
(一) 欧佩克与俄罗斯供应
- 欧佩克9国8月环比增产33万桶/天，符合增产目标，伊拉克和阿联酋超产。
- 5-8月欧佩克12国共增产121万桶/天，平均每月增量约30万桶/天。
- 俄罗斯6月产量环比增产2万桶/天，略低于目标产量。
- 9月欧佩克+计划增产55万桶/天，三季度环比平均增产50-80万桶/天，10月计划增产13-14万桶/天，实际增量预计低于10万桶/天。
(二) 美国基本面主要情况
- 美国EIA上周原油产量减少1万桶/天，5月产量环比增加3万桶/天。
- 油气钻机数环比增加1台。
- 炼厂开工率下降1.6%，进入检修期预计季节性下滑。
- 汽油消费环比增加30万桶/天，4周移动平均同比下降5万桶/天；馏分油消费环比增加24万桶/天，4周移动平均同比增加7万桶/天。
- 上周美国原油及石油制品总库存累积167万桶，原油超预期去库928万桶（出口增加），柴油库存累库405万桶，汽油库存去库235万桶，库欣交割库去库30万桶。
(三) 国际需求
- 亚太油品需求占全球30%。
- 8月中国原油进口量环比增加56万桶/天，1-8月均值同比增加29万桶/天。
- 印度8月消费环比下降18万桶/天，1-8月均值同比持平。
(四) 国际库存
- OECD油品总库存1-5月小幅累积3400万桶，5月同比去库4700万桶，今年1-5月相比五年均值去库6700万桶。
- 上半年原油库存累积，1-5月环比累库6200万桶，5月同比去库2400万桶，5月库存相比5年均值低4200万桶。
- 新加坡成品油库存去库100万桶/天，燃料油和柴油去库，汽油库存累积。
- 欧洲原油库存环比去库22万桶，略高于历史均值；成品库存环比去库174万桶，略高于历史均值，但美国炼厂检修后欧洲柴油库存可能再度紧张。
(五) 价差
- 远期合约走弱，近月偏强，17个月内的Back结构加深，六行至十六行合约成为市场集中做空对象，远期曲线呈“U”字型。
- 汽油裂解震荡，柴油裂解持平，汽油库存去化，柴油库存意外累积。
- BW价差收窄，因美国库存超预期下降，库欣库存去化，WTI强于布伦特；布迪价差走扩，因欧佩克增产。
