南华期货甲醇产业周报总结
第一章核心矛盾及策略建议
1.1核心矛盾
- 主要矛盾：港口库存压力持续存在，伊朗甲醇发运量高企（本周达70万吨），9月装船预计超90万吨，导致01合约矛盾难以解决，15合约持续反套。
- 内地情况：宁夏宝丰装置恢复导致外采减量，蒙大装置6万吨采够后预计下次采购国庆节后，中原乙烯停止采购且10月停车技改，内地9月价格可能见顶。
- 市场不确定性：无法证伪伊朗是否提前限气，kamiya装置本周意外停车（限气传闻再起），但港口压力难解决，短期01合约做多性价比不高。
- 策略建议：多单减量，卖看跌继续持有。
- 区域现货流通：近端交易焦点在伊朗限气预期，远端争议点在港口库存去化，若伊朗停车晚，2605合约将强于2601。
1.2交易型策略建议
- 行情定位：短期区间震荡（2601运行区间2330-2380），前期卖看跌期权继续持有。
- 基差策略：01合约大升水结构未解决，但时间还长，结局暂不定论。
- 月差策略：伊朗发运加速，01合约持续阴跌，15合约走反套。
- 近期策略回顾：卖看跌策略（持有中），多单策略（已止盈）。
第二章本周重要信息及下周关注事件
2.1本周重要信息
- 利多信息：
- 伊朗Kimiaya装置受技术故障影响，负荷下降至5成。
- Fairway Methanol德克萨斯州工厂遭遇甲醇供应中断。
- 伊朗夏季停电调查报告显示电力供需失衡加剧。
- 利空信息：伊朗发运70万吨。
2.2下周重要事件关注
- 港口库存预期累库。
- 国务院新闻办公室将举行“十四五”时期金融业发展成就新闻发布会。
第三章盘面解读
3.1价量及资金解读
- 内盘：周初偏强，下半周回落。西北烯烃需求增量导致产区库存紧张，但内蒙CTO工厂外采、下游备货需求及政策利好推动价格走高；后期期货走跌、下游库存高位、运输担忧等因素导致市场回落。
- 1-5月差：受伊朗发运影响走弱，周五伊朗装置意外停车后迅速反弹。
第四章价格和利润分析
第五章供需及库存推演
5.1供需平衡表推演
5.2供应端及推演
- 山东地区开工增加（兖矿国宏恢复双炉）。
- 华北地区开工减少（山西晋能华昱检修）。
- 西北市场开工下滑（陕西长青、内蒙新奥故障临停；内蒙宝丰一期、神华新疆后期重启）。
5.3需求端及推演
- 下游MTO：兴兴9.12回归，诚志9月初提负荷。
- 新投产：联泓二期MTO计划9.26中交，已开始备货。
- 内地节前备货积极，宝丰额外外采。
