核心矛盾及策略建议
- 核心矛盾：地缘冲突成为甲醇主线的驱动因素，伊朗装置限气助推估值上涨。甲醇涨破2300后，烯烃端联合停车导致基本面边际转弱，港口基差持续弱化，近端压力显现，3-5月结构承压。尽管MTO利润下降可能引发检修，但地缘逻辑延续下甲醇难以大幅下跌。
- 交易型策略建议：
- 行情定位：趋势研判为震荡上行，价格区间2605，短期运行区间2100-2350，策略建议多单持有。
- 基差策略：05基差上涨。
- 月差策略：随着MTO停车预期，35走反套。
- 近期策略回顾：包括卖看跌策略、多单策略、卖看涨策略、反套策略等。
甲醇内地库存情况
- 季节性分析：内地甲醇开工处于高位，下游需求淡季，库存普遍高位，部分下游压车，烯烃装置停车计划进一步弱化需求。
甲醇港口库存情况
- 季节性分析：西北、华东、华南等区域港口库存季节性变化，太仓走货量低位，沿海可流通库存较高，中国到港量季节性波动。
本周重要信息及下周关注事件
- 利多信息：伊朗反对派呼吁全国范围罢工和示威。
- 利空信息：伊朗1月发运20万吨甲醇。
- 下周关注事件：美国政府可能对伊朗发动打击。
盘面解读
- 价量及资金解读：内地甲醇开工高位，下游需求淡季，库存高位，对业者情绪压制明显，1-5月差震荡主要因伊朗发运增加。
价格和利润分析
- 产业链上下游价格跟踪：鄂尔多斯、秦皇岛港煤价，甲醇鲁南、太仓市场价格，仓单及有效预报加总，内地仓单汇总。
- 产业链上下游利润跟踪：甲醇估值（大周期、小周期），内蒙古、重庆、河北、山东煤制生产成本，甲醇周度内蒙古煤制、焦炉气、山东煤制、西南天然气制利润季节性。
- 产业链上下游开工产量跟踪：中国、西北地区甲醇主要企业周度开工率，中国天然气制、焦炉气制甲醇周度开工率，甲醇周度煤单醇、煤联醇、焦炉气、天然气制周产量季节性，甲醇MTO周度开工率，华东MTO开工率，兴兴、宁波富德MTO综合利润。
- 甲醇传统下游加权开工率：MTBE、冰醋酸、甲缩醛、DMF、甲醛周度开工负荷率，江苏醋酸价格，醋酸成本。
- 进出口价格利润跟踪：醋酸周度利润季节性，MTBE内外盘价差，MTBE、二甲醚、甲醛周度利润季节性，马来西亚、委内瑞拉甲醇进口量季节性，伊朗甲醇月度装船量。
- 海外开工跟踪：甲醇外盘结构，甲醇中国CFR，伊朗甲醇进口利润季节性，甲醇价差（欧洲—中国、印度-中国、东南亚-中国），甲醇周度国外产能利用率，甲醇境外周产量，伊朗装置、非伊装置开工率。
供需及库存推演
- 甲醇外盘结构：美国海湾、印度、韩国、东南亚甲醇CFR价格，甲醇中国CFR。
- 供需平衡表推演：甲醇外盘结构，伊朗甲醇进口利润季节性，甲醇价差，甲醇周度国外产能利用率，甲醇境外周产量，伊朗装置、非伊装置开工率。
