核心矛盾及策略建议
- 核心矛盾：甲醇市场的主要矛盾在于港口库存压力，伊朗持续高发运（截至本周70万吨，9月预计90万吨以上）导致01合约矛盾难解。内地库存小幅，宁夏宝丰装置恢复后外采减量，蒙大6万吨采够后预计下次采购国庆节后，中原乙烯停止采购且10月停车技改，内地9月价格可能见顶。市场无法证伪伊朗是否提前限气，kamiya本周意外停车（限气传闻再起），但港口压力难解决，短期01做多性价比不高，建议多单减量，卖看跌继续持有。
- 甲醇区域现货流通概括：
- 近端交易焦点：伊朗能否限气。本周伊朗发运持续加速，市场对今年能否提前限气产生疑问，甲醇持续阴跌，15持续反套。周五kamiya装置短停，盘面一度拉涨。
- 远端交易预期：远端争议点在于港口库存去化，若伊朗停车较晚，2601合约库存问题无法解决，2605将强2601，15走反套。中间过程受宏观情绪影响。
- 交易型策略建议：
- 行情定位：短期区间震荡，价格区间2330-2380。建议前期甲醇2601卖看跌期权继续持有。
- 基差策略：01价格上涨至2370，内地转弱，压力明显，01大升水结构未解决，但时间还长，结局暂不定论。
- 月差策略：伊朗发运持续加速，市场对今年能否提前限气产生疑问，甲醇持续阴跌，15走反套。
- 近期策略回顾：
- 卖看跌策略（持有中），20250901提出；
- 多单策略（已止盈），20250901提出，20250915离场。
本周重要信息及下周关注事件
- 本周重要信息：
- 利多信息：
- 伊朗Kimiaya装置受技术故障影响，负荷下降至5成运行。
- Fairway Methanol德克萨斯州工厂遭遇甲醇供应中断。
- 伊朗夏季全国大规模停电调查报告，电力供需失衡加剧。
- 利空信息：
- 伊朗发运70万吨。
- 下周重要事件关注：
- 港口库存，预期累库。
- 国务院新闻办公室将举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。
盘面解读
- 价量及资金解读：
- 内盘：本周国内甲醇市场窄幅震荡整理，周初偏强运行，下半周稍有回落。产区库存紧张，但下游备货需求及政策面利好驱动下，产区工厂竞拍溢价成交，贸易商惜售。下半周期货盘面走跌冲击市场心态，传统下游库存高位，节前备货步入尾声，内地市场气氛快速回落，产销区价格均小幅回调。
- 1-5月差本周走弱，主要因伊朗发运高速，周五伊朗装置意外停车使得1-5迅速反弹。
价格和利润分析
- 产业链上下游价格跟踪：提供各环节价格数据。
- 产业链上下游利润跟踪：分析各环节利润变化。
- 产业链上下游开工产量跟踪：跟踪各区域装置开工及产量变化。
- 进出口价格利润跟踪：分析进出口价格及利润。
- 海外开工跟踪：提供海外装置开工数据。
供需及库存推演
- 供需平衡表推演：推演供需关系。
- 供应端及推演：
- 山东地区开工增加，兖矿国宏恢复双炉运行。
- 华北地区开工环比减少，山西晋能华昱装置检修。
- 西北市场开工下滑，陕西长青、内蒙新奥故障临停，内蒙宝丰一期、神华新疆装置后期重启。
- 需求端及推演：
- 下游MTO兴兴9.12回归，诚志9月初提负荷。
- 需求新投产：联泓二期MTO计划9.26中交，开始备货。
- 内地中秋国庆节前备货积极，宝丰额外外采。
