策略周报：长假临近，震荡分化延续

核心观点与市场展望

债市方面

• 区间震荡：债市短期内大概率维持区间震荡走势，10年期国债收益率预计在1.75%-1.80%区间内震荡。
• 操作建议：建议投资者采取区间操作策略，亦可关注高评级3-5年期信用债的配置价值。

股市方面

• 震荡分化：长假临近，市场短期或延续震荡格局，风格上成长风格表现仍偏强。
• 投资建议：建议均衡布局中大盘宽基、创业板等指数，风险偏好较高的投资者可关注科技、新能源、恒生科技等热点科技成长行业轮动的机会。

海外市场

• 分化走势：美联储降息后全球市场仍处于流动性友好环境，但欧洲债务担忧扰动市场，美股、日股或延续震荡偏强。

关键数据

• 期限利差：近期处于历史低位水平。
• 市场成交额：两市日均成交额上升至25178亿元。
• 组合表现：华宝资产配置组合（国内宏观多资产模型）今年以来的收益率为10.27%，超额收益率为4.50%；（全球宏观多资产模型）今年以来的收益率为8.41%，超额收益率为1.64%。

下周重点关注

• 中国LPR报价
• 美国8月PCE物价、个人消费支出指数
• 中国8月规模以上企业效益数据

风险提示

• 经济修复不及预期
• 政策效果不及预期
• 关税博弈持续升级
• 地缘政治风险
• 海外经济衰退风险
• 外部政策不确定性风险