债市方面
- 债市或延续区间震荡，关注信用债票息收入。
- 当前债市并未出现实质性利空，经济数据连续回落并未形成有效利好，市场情绪依然偏弱，收益率下行空间尚未打开。
- 10年期国债收益率或仍以1.75%-1.80%区间为中枢震荡，建议投资者采取区间操作策略。
- 可关注高评级3-5年期信用债的配置价值。
股市方面
- 长假临近，震荡及结构性行情有望延续。
- 受经济数据连续回落影响，顺经济周期相关板块整体相对偏弱，需要有增量政策支撑。
- 成长风格弹性更大，表现仍然偏强，且预计10月重磅会议仍有政策催化。
- 建议仍可以均衡为基础，布局中大盘宽基、创业板等指数。
- 风险偏好较高的投资者可继续关注科技、新能源、恒生科技等热点科技成长行业轮动的机会。
海外市场
- 海外市场继续分化，欧洲波动加大，美股、日股偏强。
- 美联储降息之后全球市场后续仍处于流动性友好环境，但欧洲债务担忧扰动，分化仍有望延续。
市场指标跟踪监测
- 资金松紧度总体平稳。
- 股债性价比分化，红利指数的性价比有所回升，小盘指数的性价比小幅回落。
- A股估值基本持平前值，市场换手率上升，市场成交活跃度有所上升。
- 行业轮动速度有所回落，市场调整阶段，行业分化较为明显，成长行业偏强。
华宝资产配置组合表现
- 国内宏观多资产模型今年以来的收益率为10.27%，超额收益率为4.50%，夏普比率为2.54。
- 全球宏观多资产模型今年以来的收益率为8.41%，超额收益率为1.64，夏普比率为1.91。
下周重点关注
- 中国LPR报价
- 美国8月PCE物价、个人消费支出指数
- 中国8月规模以上企业效益数据
风险提示
- 经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风险。
