行情回顾
- 沪胶RU、NR、合成胶主力合约均呈现周线震荡调整走势。
- 全乳RU现货价格、泰国原料收购价格、期货RU-NR价差、合成胶BR期现基差、期货RU-BR价差等指标均显示市场震荡态势。
橡胶基本面
- 供应端：ANRPC预测2025年11月全球天胶产量下降2.6%至147.4万吨，消费量下降1.4%至124.8万吨；2025年全球天胶产量料同比增加1.3%至1489.2万吨，消费量料同比增加0.8%至1556.5万吨。科特迪瓦2026年1月天然橡胶出口量环比下降5.8%。中国2025年12月进口天然及合成橡胶95.3万吨，环比增加20.6%；全年进口量同比增加16.7%。泰国2025年天然橡胶出口量同比增4.9%，其中对中国出口量同比增24%。
- 库存端：青岛地区天然橡胶总库存截至1月30日当周为59.12万吨，环比增加1.88%；保税区内库存增加3.32%，一般贸易库存增加1.57%。
- 需求端：中国2025年12月橡胶轮胎外胎产量同比增加0.3%，全年产量同比增0.9%。2025年中国橡胶轮胎出口量达965万吨，同比增长3.6%；汽车轮胎出口量同比增3%。山东轮胎企业全钢胎开工负荷较上周走低1.47个百分点，半钢胎开工负荷走低1.93个百分点。中国2025年12月汽车产销环比下降，但全年产销量创历史新高。重卡市场2025年全年销量达113.7万辆，同比增长26%。轮胎企业成品库存小幅增加。
- 合成胶：2025年12月中国合成橡胶产量同比下降20.2%，全年产量同比下降20.3%。
后市展望
- 现货方面：上海市场24年SCRWF主流货源意向成交价格持稳，越南3L混合胶价格下跌。青岛港口或延续累库趋势，下游刚需下滑，现货累库压力较大，价格承压；海外原料价格持续偏强运行。
- 技术面：胶价短期维持震荡调整。
- 操作建议：震荡思路对待。
